房地產(chǎn)企業(yè)收益模式選擇實(shí)例研究

1、房地產(chǎn)企業(yè)收益模式選擇實(shí)例研究房地產(chǎn)企業(yè)收益模式選擇實(shí)例研究?jī)?nèi)容摘要:伴隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展房地產(chǎn)企業(yè)必將面臨收益模式的選擇問(wèn)題。本文首先對(duì)物業(yè)銷售收益模式、物業(yè)租賃收益模式、混合型收益模式的概念和特點(diǎn)進(jìn)行了比較。其次通過(guò)香港新鴻基地產(chǎn)公司案例分析論證了香港房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入成熟期和調(diào)整期后混合型收益模式在提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性和增強(qiáng)企業(yè)收益穩(wěn)定性等方面的優(yōu)勢(shì)。本文認(rèn)為混合型收益模式從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言是尋求可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的最佳選擇。關(guān)鍵詞:收益

2、模式物業(yè)銷售物業(yè)租賃香港不同收益模式的概念與特點(diǎn)從世界范圍內(nèi)看以物業(yè)開(kāi)發(fā)和投資為主營(yíng)業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)企業(yè)具有三種典型的收益模式:其一是物業(yè)銷售收益模式其二是物業(yè)租賃收益模式其三是混合型收益模式。收益模式的概念界定所謂“物業(yè)銷售收益模式”是指房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)籌集資金、購(gòu)買土地、設(shè)計(jì)建造、市場(chǎng)營(yíng)銷等環(huán)節(jié)最終以銷售方式獲取房地產(chǎn)投資收益所謂“物業(yè)租賃收益模式”是指房地產(chǎn)企業(yè)自行開(kāi)發(fā)建設(shè)或者直接購(gòu)買物業(yè)的所有權(quán)后通過(guò)宣傳推收益不穩(wěn)定。相反物業(yè)租賃收益

3、模式可以通過(guò)租賃合同獲得中長(zhǎng)期的穩(wěn)定收益。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在物業(yè)銷售收益模式下一旦房地產(chǎn)企業(yè)在建設(shè)過(guò)程中遇到資金短缺等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)由于物業(yè)的物理形態(tài)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)因此變現(xiàn)能力差企業(yè)抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。相反在物業(yè)租賃收益模式下由于企業(yè)持有一定量的物業(yè)因此可以通過(guò)出售已持有的物業(yè)來(lái)解決流動(dòng)性問(wèn)題。進(jìn)一步而言在具有房地產(chǎn)投資信托的房地產(chǎn)市場(chǎng)中企業(yè)可以通過(guò)資本市場(chǎng)套現(xiàn)物業(yè)租賃收益模式的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更小。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在物業(yè)銷售收益模式下房地產(chǎn)企業(yè)面臨的主要是一

4、級(jí)市場(chǎng)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在物業(yè)租賃收益模式下房地產(chǎn)企業(yè)面臨的主要是三級(jí)市場(chǎng)中的租金風(fēng)險(xiǎn)。由于房地產(chǎn)投機(jī)、房地產(chǎn)市場(chǎng)周期循環(huán)等因素房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于租金的波動(dòng)性因此前者將面臨更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。品牌效應(yīng)在物業(yè)租賃收益模式下房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)持有高品質(zhì)的商業(yè)物業(yè)、寫字樓來(lái)提升企業(yè)形象創(chuàng)造品牌價(jià)值。例如香港置地集團(tuán)在中環(huán)所持有的大量寫字樓曾經(jīng)一度為其贏得了“中環(huán)地王”的美譽(yù)而太古地產(chǎn)的太古廣場(chǎng)也是香港商業(yè)物業(yè)中的優(yōu)質(zhì)品牌。因此就提升公司形象而