注冊會計師財務(wù)成本管理--二項式定價模型

1、轉(zhuǎn)載請注明轉(zhuǎn)載請注明.源自中華會計網(wǎng)校源自中華會計網(wǎng)校二項式定價模型這里涉及到一些公式，還是很有計算量的，不過上課時，陳華亭老師告訴我們只要把他的思路理清發(fā)現(xiàn)這里還是不難的。其實通過聽課和理解，我們就會發(fā)現(xiàn)他也不過是個“紙老虎”，不就是個計算期權(quán)價值的方法嗎！二項式定價模型分為單期和多期兩種模型，只要把單期模型掌握好了，多期模型其實就是單期模型的多次運用。單期兩狀態(tài)模型思路：構(gòu)造兩個流量相同的證券組合，根據(jù)無套利原理可以推出，這兩個組合

2、的價值相同?！I了一份股票和債券的組合，使這個組合與期權(quán)的流量相同，由于股價有上升和下降兩種趨勢，便可構(gòu)造出方程組，將到期時的股票價值和債券價值計算出來，遍可得到期權(quán)的價值?？隙]看明白吧？還是實踐一下吧！【例計算題】假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險利率為每年6%?！敬鸢浮浚?）上行股價＝10（1＋25%）

3、＝12.5（元）下行股價＝10（1－20%）＝8（元）（2）股價上行時期權(quán)到期日價值＝上行股價－執(zhí)行價格＝12.5－12＝0.5（元）股價下行時期權(quán)到期日價值＝0（3）計算期權(quán)價值（賣空債券，負(fù)投資）C＝投資成本＝△S＋B＝0.1110－0.84＝0.26（元）轉(zhuǎn)載請注明轉(zhuǎn)載請注明.源自中華會計網(wǎng)校源自中華會計網(wǎng)校二項式定價模型這里涉及到一些公式，還是很有計算量的，不過上課時，陳華亭老師告訴我們只要把他的思路理清發(fā)現(xiàn)這里還是不難的。其實

4、通過聽課和理解，我們就會發(fā)現(xiàn)他也不過是個“紙老虎”，不就是個計算期權(quán)價值的方法嗎！二項式定價模型分為單期和多期兩種模型，只要把單期模型掌握好了，多期模型其實就是單期模型的多次運用。單期兩狀態(tài)模型思路：構(gòu)造兩個流量相同的證券組合，根據(jù)無套利原理可以推出，這兩個組合的價值相同?！I了一份股票和債券的組合，使這個組合與期權(quán)的流量相同，由于股價有上升和下降兩種趨勢，便可構(gòu)造出方程組，將到期時的股票價值和債券價值計算出來，遍可得到期權(quán)的價值?？?/p>

5、定沒看明白吧？還是實踐一下吧！【例計算題】假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險利率為每年6%?！敬鸢浮浚?）上行股價＝10（1＋25%）＝12.5（元）下行股價＝10（1－20%）＝8（元）（2）股價上行時期權(quán)到期日價值＝上行股價－執(zhí)行價格＝12.5－12＝0.5（元）股價下行時期權(quán)到期日價值＝0（3）計算期權(quán)價