開放經(jīng)濟下的我國證券公司法人治理結(jié)構(gòu)及其有效性研究.pdf

1、進入21世紀后,全球經(jīng)濟金融開放形勢日益加大,隨之也增加了諸多不確定性,證券公司因此面臨著更加復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境。由美國次級債危機導(dǎo)致的金融危機和全球經(jīng)濟動蕩,使得證券行業(yè)更是深受其禍。為此,我國證券公司只有改善自身的法人治理結(jié)構(gòu),提高自身競爭力,才能更好地迎接挑戰(zhàn)。
　　 本文基于國內(nèi)外關(guān)于證券公司法人治理及其有效性評價的理論和實務(wù)操作基礎(chǔ),重點研究了如下七部分內(nèi)容:
　　 一、本文分析了我國證券公司法人治理現(xiàn)狀及其存在問

2、題,并結(jié)合經(jīng)濟全球化和金融危機背景,來探討開放經(jīng)濟下我國證券公司法人治理缺陷及其成因。
　　 二、本文隨后做了國外證券公司法人治理的經(jīng)驗分析,主要涉及法人治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理層激勵、融資結(jié)構(gòu)等方面,并對我國證券公司與國外證券公司法人治理做了比較分析。
　　 三、本文論述了證券公司法人治理有效性的內(nèi)涵,分析了證券公司法人治理有效性評價指標的選擇,并給出了證券公司法人治理有效性評價指標的構(gòu)成要素。
　　 四、在以

3、上基礎(chǔ)上,通過揭示我國證券公司法人治理有效性評價的意義,以及借鑒國外證券公司法人治理評價運作模式,本文構(gòu)建了開放經(jīng)濟下我國證券公司法人治理的有效性評價指標體系。同時對國內(nèi)證券公司做了法人治理有效性的實證計量分析和仿真模擬分析,認為分析所選取的樣本的同質(zhì)性越高,則效率測量效果更好。
　　 五、分形理論是近年來新興的學(xué)科,本文認為證券公司的法人治理存在著明顯的分形特征。本文深入探討了分形理論在證券公司法人治理有效性評價中的應(yīng)用,并基

4、于分形理論構(gòu)建了證券公司法人治理模型,并作了相應(yīng)的實證分析。
　　 六、證券公司的法人治理牽涉到了各方面的利益糾葛和協(xié)調(diào),針對此問題,本文做了證券公司法人治理中各相關(guān)利益者的策略博弈分析。本文認為,證券公司法人治理過程中,各相關(guān)利益方由非合作博弈向合作博弈的轉(zhuǎn)變,是證券公司法人治理改進的過程和目標,而實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變需要的條件有:重復(fù)博弈的進行、博弈參與人的信息充分溝通和權(quán)威的協(xié)調(diào)作用、制度的約束、習(xí)俗慣例以及企業(yè)文化等非正式規(guī)范的

5、影響,要綜合考慮證券公司法人治理中各有關(guān)利益方的策略博弈等。
　　 七、外部資本市場一直或明或隱存在的并購行為,是證券公司的法人治理有效性的一個很好比較和借鑒對象,并對證券公司的法人治理形成了一個巨大的替代作用。針對此問題,本文對通過并購來促進證券公司的法人有效治理做了深入探討。首先,本文探討了兼并收購在公司法人治理中的作用機制,分析了資本市場的控制權(quán)配置功能。其次,本文做了并購在證券公司法人治理中的作用機制及有效性研究。然后,