集成灶行業(yè)深度報告踏平坎坷見通途

1、敬請參閱報告結尾處的免責聲明東方財智興盛之源目錄1.集成灶核心產品力鑄就替代性優(yōu)勢集成灶核心產品力鑄就替代性優(yōu)勢......................................................................................................................................................61.1集成灶坎坷創(chuàng)新終至破

2、曉............................................................................................................................................................61.2集成灶VS傳統(tǒng)煙灶：核心優(yōu)勢占據穩(wěn)固市場.......................................

3、..................................................................................91.2.1距離，才是控煙能力的核心因素......................................................................................................................

4、...............91.2.2多種產品性能隨結構改變而大幅提升...........................................................................................................................101.2.3集成模塊化滿足全新廚電功能需求......................................

5、.........................................................................................122.三級需求推動集成灶市場規(guī)模釋放三級需求推動集成灶市場規(guī)模釋放.................................................................................................

6、...................................................132.1基礎：煙灶整體市場擴張助力集成灶高速發(fā)展......................................................................................................................132.2剛需：場景痛點為集成灶帶來差異化優(yōu)勢...

7、.........................................................................................................................162.2.1中小戶型的空間痛點提升集成灶剛需性...........................................................................

8、............................................162.2.2開放式廚房興起與集成灶成最佳搭檔.........................................................................................................................192.3拓展：模塊化突破帶來的集成之路............

9、..............................................................................................................................212.3.1集成灶的多功能模塊能否實現對其他廚電產品的替代？...............................................................

10、............................212.3.2嵌入式蒸烤箱市場發(fā)展聯(lián)動集成灶推廣.......................................................................................................................233.成長期產業(yè)特質成長期產業(yè)特質各角度蓬勃發(fā)展各角度蓬勃發(fā)展.................

11、.....................................................................................................................................243.1營收端：成長期拐點迎來爆發(fā)式增速..................................................................

12、....................................................................243.2成本端：上游市場趨勢有望推動產品盈利改善......................................................................................................................263.3渠道端：

13、多元網絡架構隨市場成長而全面擴張......................................................................................................................283.4營銷端：直接體驗關注度積累促進產品加速導入............................................................

14、..................................................313.5價格端：低端先行中高端市場成長性強................................................................................................................................324.格局初成：一超多強眾環(huán)伺格局初成

15、：一超多強眾環(huán)伺................................................................................................................................................................344.1產業(yè)格局初成梯隊分化加速...................................

16、.................................................................................................................344.2一超：浙江美大（002677）行業(yè)領袖制霸市場...............................................................................

17、......................................374.3多強：各顯其能的狂奔四小強..................................................................................................................................................394.3.1火星人：黑馬狂奔比肩美

18、大謀求超越.........................................................................................................................394.3.2億田：高研發(fā)投入下的快速擴張.........................................................................

19、..........................................................404.3.3帥豐：需求深思考下的性能升級...................................................................................................................................414.3.4森歌：

20、新銷售模式下謀求突破.......................................................................................................................................424.4眾環(huán)伺：尚未見規(guī)模的潛力機會........................................................

21、......................................................................................424.4.1老板金帝：廚電系企業(yè)場內肉搏終將上演.............................................................................................................

22、....434.4.2其他三四梯隊：同質化現象嚴重獨特定位方可突圍.................................................................................................445.投資策略投資策略..............................................................................

23、...................................................................................................................44P4東興證券深度報告東興證券深度報告集成灶行業(yè)：踏平坎坷見通途DONGXINGSECURITIES敬請參閱報告結尾處的免責聲明東方財智興盛之源圖25:傳統(tǒng)煙機安裝占用面積傳統(tǒng)煙機安裝占用面積........

24、........................................................................................................................................................19圖26:傳統(tǒng)煙機案例傳統(tǒng)煙機案例CXW2008230S.......................................

25、..........................................................................................................19圖27:開放式廚房實例開放式廚房實例..............................................................................................

26、..............................................................................20圖28:中國家庭現代廚房生活傾向調查（中國家庭現代廚房生活傾向調查（2014年）年）..................................................................................................

27、........................20圖29:2016年使用廚房偏好占比調查情況年使用廚房偏好占比調查情況...........................................................................................................................................20圖30:集成灶替代關系示意圖集成灶替代

28、關系示意圖................................................................................................................................................................21圖31:破壁機替代關系示意圖破壁機替代關系示意圖.............................

29、...................................................................................................................................21圖32:2017年破壁機及相關產品的同年破壁機及相關產品的同比增速比增速...................................................

30、....................................................................................22圖33:部分行業(yè)集成產品案例部分行業(yè)集成產品案例..............................................................................................................

31、..................................................23圖34:嵌入式廚電市場規(guī)模及同比增速嵌入式廚電市場規(guī)模及同比增速........................................................................................................................................

32、........23圖35:2017年嵌入年嵌入式微蒸烤銷量及同比增速式微蒸烤銷量及同比增速.......................................................................................................................................24圖36:2017年嵌入式微蒸烤銷售額及同比增速年嵌入式微蒸烤銷售額及同比增

33、速...................................................................................................................................24圖37:集成灶銷售量變化與增長率集成灶銷售量變化與增長率..........................................................

34、..............................................................................................25圖38:集成灶銷售額變化與增長率集成灶銷售額變化與增長率................................................................................................

35、........................................................25圖39:集成灶滲透率變化情況集成灶滲透率變化情況..........................................................................................................................................

36、......................25圖40:集成灶銷量規(guī)模預測集成灶銷量規(guī)模預測....................................................................................................................................................................26圖41:集成灶銷

37、售額規(guī)模預測集成灶銷售額規(guī)模預測................................................................................................................................................................26圖42:集成灶在大型廚電市場占比增長迅速（億元）集成灶在大型廚電市場占比增長迅速（億

38、元）........................................................................................................................26圖43:浙江美大與三大白電龍頭成本端對比浙江美大與三大白電龍頭成本端對比............................................................

39、............................................................................27圖44:集成灶直接材料品種占比集成灶直接材料品種占比....................................................................................................................

40、........................................27圖45:集成灶主要原材料占成本比例（內集成灶主要原材料占成本比例（內外，外，20092011）............................................................................................................27圖46:3042B冷軋經銷價（元冷軋經銷價

41、（元噸）噸）......................................................................................................................................................28圖47:DC01冷軋經銷價（元冷軋經銷價（元噸）噸）....................................

42、.....................................................................................................................28圖48:中國銅每日平均價（元中國銅每日平均價（元噸）噸）.........................................................................

43、..............................................................................28圖49:中國玻璃日均價格指數中國玻璃日均價格指數....................................................................................................................

44、............................................28圖50:集成灶銷量線上線下占比（內集成灶銷量線上線下占比（內2016外2017）......................................................................................................................29圖51:不同渠道線上線下銷量

45、占比（內三四線不同渠道線上線下銷量占比（內三四線外一二線）外一二線）................................................................................................................29圖52:集成灶線上線下市場零售額同比增幅集成灶線上線下市場零售額同比增幅....................................

46、....................................................................................................29圖53:2018年整體廚電渠道結構預測年整體廚電渠道結構預測........................................................................................

47、...........................................................29圖54:浙江美大渠道布局浙江美大渠道布局...........................................................................................................................................

48、.............................31圖55:美的集成灶體驗館美的集成灶體驗館.........................................................................................................................................................................

49、.31圖56:浙江美大健康廚房體驗館浙江美大健康廚房體驗館............................................................................................................................................................31圖57:美大集成灶號高鐵線路美大集成灶號高鐵線路.........

50、.......................................................................................................................................................32圖58:高鐵內集成灶廣告高鐵內集成灶廣告...............................................

51、.........................................................................................................................32圖59:主要集成灶品牌各產品型號線上官方價格（元）主要集成灶品牌各產品型號線上官方價格（元）...................................................

52、.................................................................33圖60:廚電煙灶消及同類集成灶價格對比廚電煙灶消及同類集成灶價格對比.......................................................................................................................

53、.......................33圖61:廚電煙灶蒸箱及同類集成灶價廚電煙灶蒸箱及同類集成灶價格對比格對比........................................................................................................................................33圖62:2017消費者對集成灶產品的價格接

54、受度消費者對集成灶產品的價格接受度...................................................................................................................................34圖63:集成灶兩省三地產業(yè)集群集成灶兩省三地產業(yè)集群............................................

55、................................................................................................................35圖64:2017年集成灶銷量格局年集成灶銷量格局..................................................................................