通信企業(yè)并購選型的理論分析及實踐探索.pdf

1、我國通信行業(yè)多年來總是以遠(yuǎn)高于GDP的速度增長，為打破通信基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸、拉動國民經(jīng)濟(jì)較快增長、助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、促進(jìn)和繁榮人民生活都作出了卓越貢獻(xiàn)，通信行業(yè)也因此被稱為國民經(jīng)濟(jì)“基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性和戰(zhàn)略性”的行業(yè)。
　　 作為國民經(jīng)濟(jì)的重要生產(chǎn)部門，通信業(yè)與其他部門的聯(lián)系密切，除了對國民經(jīng)濟(jì)有著直接貢獻(xiàn)外，電信部門技術(shù)水平的外溢作用會促使非電信部門提高技術(shù)和管理水平，從而間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。因此，通信行業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的運行發(fā)揮了極

2、其重要的先導(dǎo)作用。通信行業(yè)是市場和技術(shù)雙驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)融合和技術(shù)進(jìn)步是電信運營商并購的內(nèi)部驅(qū)動力。目前發(fā)達(dá)國家電信運營商均已步入了集中階段，而為了適應(yīng)電信運營商的轉(zhuǎn)型，設(shè)備制造商及軟件提供商也紛紛通過資本市場進(jìn)行整合，提高企業(yè)核心競爭力，以滿足市場未來發(fā)展需要。
　　 并購是企業(yè)擴(kuò)張階段的一種常見的企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)規(guī)模龐大的投資，是風(fēng)險較大的綜合交易；沒有任何的預(yù)演，企業(yè)更不可能有提前彩排的機會；因而并購是企業(yè)的風(fēng)險投資。并購

3、并非一次性的項目，在實現(xiàn)企業(yè)良好愿景的漫長過程中，企業(yè)可能需要經(jīng)歷多次并購，并在此過程中不斷學(xué)習(xí)，才能逐步完善自己的并購能力。
　　 風(fēng)險往往是蘊藏在企業(yè)中的，處理不好并購過程中的問題，小的風(fēng)險會演變成大的風(fēng)險，暫時的風(fēng)險可能會演變成長期、持續(xù)性的風(fēng)險。因此，規(guī)避、應(yīng)對和化解這一系列的風(fēng)險是我們企業(yè)應(yīng)該注意學(xué)習(xí)和關(guān)注的。并購選型，是指收購方企業(yè)從確定并購、并購方向明確、篩選并購目標(biāo)企業(yè)，評估可能的并購對象的整合效益及風(fēng)險、到最終

4、確認(rèn)并購目標(biāo)的一系列的過程。整個過程，實際上包含著為什么要并購、并購什么樣的目標(biāo)、如何并購會使協(xié)同效應(yīng)最大化以及選擇最終的并購目標(biāo)?！安①忂x型”，不是單一孤立的選擇行為，而是一個從方向、范圍、到最終并購目標(biāo)的確認(rèn)等一系列連續(xù)的、環(huán)環(huán)相扣的、不間斷的循環(huán)過程。這一循環(huán)過程的每一步都需要悉心謹(jǐn)慎，步步為營，這樣才能使企業(yè)在并購?fù)瓿珊?，實現(xiàn)企業(yè)真正實力的增長，戰(zhàn)略的擴(kuò)張。
　　 2008年全球經(jīng)濟(jì)危機之后，全球經(jīng)濟(jì)形勢震蕩，世界經(jīng)濟(jì)整