利率規(guī)則在我國(guó)的實(shí)證研究.pdf

1、利率規(guī)則主要指貨幣政策制定者依據(jù)（預(yù)期）通脹和目標(biāo)通脹的缺口與（預(yù)期）產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出的缺口，并按照一定的參數(shù)決定（目標(biāo)）利率。魏克賽爾（1898）提出早期的利率調(diào)整規(guī)則，之后相繼提出泰勒規(guī)則（1993），平滑調(diào)整的泰勒規(guī)則（1998），前瞻性泰勒規(guī)則（2000）以及近來(lái)為利率規(guī)則尋找理論基礎(chǔ)的新魏克賽爾學(xué)派的利率規(guī)則理論。結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)，本文選擇實(shí)證分析泰勒規(guī)則、前瞻性泰勒規(guī)則及平滑調(diào)整的前瞻性泰勒規(guī)則。
　　 本文通過(guò)擬合研究得

2、出使用美國(guó)泰勒規(guī)則參數(shù)對(duì)我國(guó)利率擬合較差，采用廣義矩估計(jì)法（GMM）估計(jì)平滑調(diào)整的前瞻性泰勒規(guī)則的參數(shù)，雖然擬合較好，但以國(guó)外理論判斷所估計(jì)的參數(shù)意味著估計(jì)的我國(guó)利率規(guī)則對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定性而言是不穩(wěn)定的利率規(guī)則。利用建立一個(gè)具有相對(duì)固定名義匯率，出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并伴隨勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的均衡模型，從理論上得出所估計(jì)的參數(shù)未必意味著估計(jì)的利率規(guī)則對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不穩(wěn)定，并通過(guò)基于向量自回歸（VAR）模型的脈沖響應(yīng)手段證實(shí)得出我國(guó)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是穩(wěn)定的，從而推