我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離條件下的貨幣政策效果研究.pdf

1、隨著金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)正成為一種新的獨立于實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)活動模式，對經(jīng)濟(jì)活動發(fā)揮著巨大的影響作用。虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策有效性的影響也日益凸現(xiàn)。我國虛擬經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出與實體經(jīng)濟(jì)的分離發(fā)展特征，大量虛擬資產(chǎn)并不為實體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)服務(wù)。貨幣政策的運用不能僅局限于對實體經(jīng)濟(jì)的商品和服務(wù)做出反應(yīng)，同樣應(yīng)該重視對虛擬經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng)。
　　 但現(xiàn)有研究大都僅僅關(guān)注虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，或者關(guān)注某類資產(chǎn)價格與貨幣政策的關(guān)系，沒有

2、把虛擬經(jīng)濟(jì)作為一個整體來研究貨幣政策的效果。與之不同，本文關(guān)注在實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)分離條件下，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的作用效果。
　　 因此本文在向量誤差修正模型的基礎(chǔ)上，運用脈沖響應(yīng)分析方法分別分析了我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離發(fā)展的狀況，構(gòu)建“虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù)”作為虛擬經(jīng)濟(jì)的整體指標(biāo)，并選取工業(yè)增加值作為實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選取貨幣供應(yīng)量、利率、銀行貸款量作為貨幣政策的指標(biāo)。以中國實際情況出發(fā)，從整體上看，我國的虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以找到典型的低迷