PPP項目融資金融風(fēng)險管理研究——基于項目發(fā)起人的角度.pdf

1、PPP（Public-Private Partnerships）即“公私合作伙伴關(guān)系”，作為一種新型的項目融資模式，旨在將政府部門的政策影響能力與私人投資者的充裕的資金、先進的管理模式及豐富的管理經(jīng)驗等資源結(jié)合起來實現(xiàn)優(yōu)勢互補，開辟了我國目前私人投資者參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資渠道，有利于緩解政府財政資金壓力和提高項目產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和效率。
　　 由于采用PPP模式的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目往往具有投資規(guī)模大、杠桿融資比例高、建設(shè)投資

2、期較長等特點，使得項目的成本和收益對金融市場上的利率、匯率以及通貨膨脹等變化比較敏感，進而導(dǎo)致在外匯投資、國際融資、設(shè)備及原材料采購和國際工程承包結(jié)算、收益匯出等資金活動中，項目發(fā)起人（即私人投資者）將長期承受金融風(fēng)險波動帶來的財務(wù)收益的不確定性。同時自1973年“布雷頓森林體系”崩潰后隨著世界大多數(shù)國家利率市場化和匯率自由化的發(fā)展步伐，國際金融市場上匯率、利率等波動劇烈頻繁，國際金融危機不斷；與此同時隨著我國“匯改”步伐加快，尤其是隨

3、著人民幣資本項目的逐步放開，預(yù)計人民幣對國際主要交易貨幣的匯率波動將更加劇烈。這樣的國內(nèi)外金融環(huán)境給項目發(fā)起人管理PPP 項目金融風(fēng)險帶來了更加嚴峻的挑戰(zhàn)。
　　 本文在查閱大量文獻的基礎(chǔ)上，首先在概述PPP 項目融資的內(nèi)涵、特點及實施流程的基礎(chǔ)上，對PPP 項目的金融風(fēng)險進行識別分析，將其劃分為匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險，剖析了PPP 項目金融風(fēng)險的成因與作用機制。再次概述并比較分析了現(xiàn)有項目金融風(fēng)險評估方法，嘗試構(gòu)建一