公司理財(cái)中文版第九版第一章答案

1、第一章第一章公司理財(cái)導(dǎo)論公司理財(cái)導(dǎo)論思考與練習(xí)答案思考與練習(xí)答案1、誰(shuí)擁有公司？描述所有者控制公司管理層的過(guò)程。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是什么？在這種環(huán)境下，可能出現(xiàn)什么樣的問(wèn)題？答：在公司制企業(yè)中，公司歸股東所有。股東選出公司董事會(huì)成員，再由董事會(huì)任命公司的管理者。公司制企業(yè)中所有權(quán)與控制權(quán)的分離是產(chǎn)生代理問(wèn)題的原因所在。管理者也許會(huì)根據(jù)自己或其他一些人的最大利益行事，而不是為了股東利益。若果真如此，也許就會(huì)與公司股票

2、價(jià)格最大化的目標(biāo)相矛盾。2、假設(shè)你是一家非盈利企業(yè)（或許是非盈利醫(yī)院）的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你認(rèn)為什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將是恰當(dāng)?shù)?？答：這些組織經(jīng)常追求社會(huì)或政治使命，因此，有許多不同的目標(biāo)是可以想象的。經(jīng)常被引用的一個(gè)目標(biāo)就是利潤(rùn)最小化，即以盡可能低的價(jià)格向社會(huì)提供商品和服務(wù)。也許一個(gè)更佳的視角是，我們觀察到即使非營(yíng)利性組織也有權(quán)益，因此，一個(gè)答案就是，恰當(dāng)?shù)哪繕?biāo)是最大化權(quán)益的價(jià)值。3、評(píng)價(jià)下面這句話(huà)：管理者不應(yīng)該只關(guān)注現(xiàn)在的股票價(jià)格，應(yīng)為這么做

3、將會(huì)導(dǎo)致過(guò)分強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而犧牲長(zhǎng)期利潤(rùn)。價(jià)格收購(gòu)發(fā)行在外的所有股票。你公司的管理層立即展開(kāi)對(duì)這次惡意收購(gòu)的斗爭(zhēng)。管理層視為股東的最大利益行事嗎？為什么？答：管理層的目標(biāo)應(yīng)該是使現(xiàn)任股東的股票價(jià)格最大化。如果管理者相信自己能夠改善公司的盈利能力并使股票價(jià)格超過(guò)35美元，那么他們應(yīng)該抵制來(lái)自公司外部的收購(gòu)。如果管理者相信該收購(gòu)者或其他不明身份的收購(gòu)者將實(shí)際付出比每股35美元更高的價(jià)格來(lái)收購(gòu)這家公司，那么管理這仍然應(yīng)該抵制這次惡意收購(gòu)。然而，

4、如果現(xiàn)任管理者不能提高公司的價(jià)值使之超過(guò)收購(gòu)者的投標(biāo)價(jià)格，也沒(méi)有出價(jià)更高的其他公司來(lái)參與收購(gòu)，那么管理者抵制這次收購(gòu)就不是為了股東的利益。因?yàn)楣颈皇召?gòu)后現(xiàn)任經(jīng)理通常會(huì)失去工作，缺乏有效監(jiān)督的管理層在這種情況下就會(huì)有激勵(lì)去抵制外部收購(gòu)。7、公司的所有權(quán)在世界各地都相同。歷史上，美國(guó)個(gè)人投資者占了上市公司股份的大多數(shù)，但是在德國(guó)和日本，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擁有上市公司股份的大部分。你認(rèn)為代理問(wèn)題在德國(guó)和日本會(huì)比美國(guó)嚴(yán)重嗎？答：我們預(yù)期代理問(wèn)