石油價(jià)格沖擊與中國(guó)股票市場(chǎng).pdf

1、石油作為一種重要能源以及重要的生產(chǎn)原材料，素有“工業(yè)血液”之稱，是現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展工業(yè)經(jīng)濟(jì)不可或缺的要素之一。中國(guó)股票市場(chǎng)作為證券市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定起到了難以替代的作用，隨著我國(guó)市場(chǎng)資本化腳步的加快，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股市與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更是息息相關(guān)。
　　本文通過(guò)建立6個(gè)變量的結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，選取了時(shí)間區(qū)間為2002年1月至2009年10月的周度數(shù)據(jù)，以國(guó)際石油價(jià)格、國(guó)內(nèi)石油價(jià)格、匯

2、豐指數(shù)、海運(yùn)指數(shù)、國(guó)債收益率（6M）以及Wind行業(yè)分類(lèi)指數(shù)作為研究變量，進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析，研究了石油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)不同行業(yè)投資收益的影響。其中，采用了更符合研究短期內(nèi)資本市場(chǎng)變化需要的周度數(shù)據(jù)，同時(shí)在變量的選取上使用匯豐指數(shù)這一更具預(yù)測(cè)領(lǐng)先性的指標(biāo)代替消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）作為衡量我國(guó)通脹水平的變量進(jìn)行研究。
　　實(shí)證結(jié)果表明：石油價(jià)格沖擊與中國(guó)股票市場(chǎng)不同板塊指數(shù)波動(dòng)之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，即油價(jià)的波動(dòng)會(huì)