石油價格沖擊對我國石油相關(guān)行業(yè)上市公司股票收益率的影響.pdf

1、對石油價格的研究，較普遍的做法是將石油價格作為外生變量，研究其對宏觀經(jīng)濟因素的影響。然而，國際原油價格的變動本身就受到諸多因素的影響，不僅供給和需求沖擊會對石油價格產(chǎn)生不同的動態(tài)影響進而影響研究對象，值得注意的是，單就需求沖擊而言，不同類型的需求沖擊對于研究對象的作用也不盡相同。將石油價格沖擊類型加以區(qū)分，對了解石油價格沖擊對我國石油相關(guān)行業(yè)上市公司股票收益率的影響機制具有重要意義。
　　基于結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型的框架，

2、在相關(guān)學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，本文將石油價格沖擊分為四種類型：石油供給沖擊、全球性需求沖擊、國內(nèi)需求沖擊和預(yù)防性需求沖擊。選取石油開采、加工、貿(mào)易等三個石油直接相關(guān)行業(yè)與油氣鉆采服務(wù)等七個石油間接相關(guān)行業(yè)股票收益率作為研究對象。采取2006年1月到2015年6月的月度數(shù)據(jù)作為研究樣本，分別選取國際原油總產(chǎn)量、波羅的海散干貨指數(shù)(BDI)、國內(nèi)工業(yè)增加值(IAV)和WTI原油期貨價格作為石油供給、全球性需求、國內(nèi)需求和預(yù)防性需求的代表變量。

3、r>　　通過脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析，本文研究了四種類型的石油價格沖擊對我國石油相關(guān)行業(yè)的影響情況。研究結(jié)果顯示：石油相關(guān)行業(yè)的股票收益率受需求側(cè)沖擊的影響大于石油供給沖擊的影響，且預(yù)防性需求沖擊的影響尤其顯著。同時，不同行業(yè)對于四種類型的石油價格沖擊的響應(yīng)情況各不相同。整體上，石油間接相關(guān)行業(yè)對于石油價格沖擊的響應(yīng)比石油直接相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)的遲緩，但響應(yīng)程度并不弱。
　　在石油直接相關(guān)行業(yè)中，石油貿(mào)易行業(yè)的收益率對于原油價格變動的