信息效率與跨市場資產(chǎn)價格調(diào)整.pdf

1、當信息到達股票市場時，股票的價格會多塊的調(diào)整以完全反映該信息?是否存在反應過度或是不足的情況呢?這兩個問題究其實質(zhì)而言就是股票價格的信息反應效率以及股價的動態(tài)調(diào)整過程。隨著我國股指期貨的成功推出，我國成功的進入了跨市場結構時代。在跨市場結構下A股市場的信息反應效率會如何以及股票價格會如何動態(tài)的調(diào)整都是值得研究的問題。
　　 本文首先介紹了信息反應效率的相關理論背景以及相關的研究模型。在梳理了國內(nèi)外的研究進展之后，選取了間隔多期的

2、股票價格調(diào)整系數(shù)作為衡量市場信息效率的指標。
　　 然后選取了真實市場的數(shù)據(jù)對A股市場在股指期貨推出前后的信息反應效率以及股票的動態(tài)調(diào)整過程問題進行了分析。在對計算結果進行分析之后得出結論：股指期貨的推出對于市場的信息效率沒大的影響。表明在跨市場的結構下，我國股票市場對于外部信息調(diào)整的能力依然不足，股票價格依然會在很大程度上偏離其內(nèi)在價值，股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能沒有完全的發(fā)揮出來。
　　 同時為了進一步弄清跨市場結構下信息