中國外匯儲備利率風險測度與防范研究.pdf

1、外匯儲備,是指一個國家政府機構持有的國際儲備外匯資產,它是該國政府享有的外幣債權并且可以隨時兌換成外國貨幣的資產。利率風險是指市場利率變動的不確定性給金融活動微觀主體造成損失的可能性。本文綜合外匯儲備方面的研究成果以及利率風險測度方面的研究成果,將利率風險測度方法應用于外匯儲備的研究,在一定程度上深化和補充了外匯儲備風險管理理論,同時也在一定程度上拓展利率風險在現實世界中的研究范圍。
　　本文根據各國中央銀行提供的數據,選擇美元、

2、歐元、英鎊、日元四種最主要的儲備貨幣月度利率數據作為分析對象,并選擇了目前風險測度上最主流的VaR方法對外匯儲備的利率風險進行度量分析。首先,對其序列數據進行平穩(wěn)性與正態(tài)性檢驗;然后,求出各種貨幣的平均收益率、相關系數矩陣與方差協(xié)方差矩陣;再次,選擇外匯儲備各種不同的構成比例求出具體的VaR值并做相應分析。同時,本文在具體的實際分析當中,用指數平滑法代替常用的簡單移動平均法,給時間序列賦予不同的權重,能夠很好的反映其波動聚集性;用t分布