汽車行業(yè)年度策略嚴冬不肅殺，何以見陽春

1、目錄一、汽車銷量短期承壓，長期仍處上升通道.............................................................6（一）乘用車：：SUV紅利基本結束，自主品牌面臨挑戰(zhàn)與機遇..........................................71、SUV紅利結束，轎車銷量企穩(wěn).................................................

2、................72、四個維度解析自主品牌生態(tài)....................................................................93、從全球視角剖析汽車行業(yè)變革................................................................15（二）商用車：行業(yè)增量趨于穩(wěn)定，行業(yè)整合開始.................

3、.................................191、卡車銷量放緩，重卡熱度不減................................................................192、客車整體銷量下降，電動化滲透率持續(xù)提升....................................................213、排放標準升級，行業(yè)整合加速，推薦核心零部件企業(yè)....

4、........................................23（三）新能源汽車：新能源汽車保持高增長，降本升級改善行業(yè)盈利能力..............................241、插混車型銷量超預期，龍頭確定性強..........................................................242、補貼政策驅動續(xù)航里程及能量密度提升.................

5、.......................................263、產品升級，成本下降，行業(yè)盈利能力提升......................................................28二、零部件：把握行業(yè)變革下的確定性機會............................................................31（一）國產零部件滲透率提升，產品結構上行帶動

6、盈利能力增強......................................31（二）存量化帶來的機會........................................................................33投資建議.....................................................................................

7、.36風險提示......................................................................................36圖表目錄圖表目錄圖表1：國內歷年汽車銷量及同比（單位：百萬）..................................................6圖表2：各國千人保有量（輛千人）............................

8、..................................6圖表3：國內汽車價格指數與CPI..........................................................................................................................7圖表4：國內汽車歷年銷量與人均GDP............................

9、...............................................................................7圖表5：國內乘用車銷量及同比（單位：百萬）....................................................7圖表6：2018年110月轎車銷量（單位：百萬輛）.........................................

10、.......8圖表7：2018年110月SUV銷量（單位：百萬輛）...............................................8圖表8：2018年110月MPV銷量（單位：百萬輛）...............................................8圖表9：2018年110月交叉型銷量（單位：百萬輛）......................................

11、........8圖表10：SUV不同排量銷量占比.................................................................9圖表11：2018年汽車經銷商庫存系數...........................................................10圖表12：2018年自主自主品牌汽車庫存系數...........................

12、..........................10圖表13：2018年合資品牌汽車庫存系數.........................................................10圖表14：2018年進口汽車庫存系數.............................................................10圖表15：合資及自主品牌車型均價統(tǒng)計（萬元）..........

13、........................................11圖表16：乘用車市場自主品牌占有率變化情況....................................................11圖表17：SUV市場自主品牌占有率變化情況......................................................11圖表55：濰柴動力歷年營業(yè)收入情況（億元）.....

14、...............................................24圖表56：新能源汽車銷量保持高增速（單位：輛）................................................25圖表57：純電動汽車月度銷量（單位：萬輛）....................................................25圖表58：插電式混動月度銷量（單位：萬輛）..

15、..................................................25圖表59：各地區(qū)新能源汽車分動力占比..........................................................25圖表60：新能源乘用車月度銷量（單位：輛）....................................................26圖表61：新能源商用車月度銷量

16、（單位：輛）....................................................26圖表62：新能源乘用車政策補貼對比（單位：萬元輛）...........................................26圖表63：新能源客車政策補貼對比（單位：萬元輛）.............................................27圖表64：專用車補貼幅度下降.....

17、.............................................................27圖表65：各級車型續(xù)航里程占比................................................................28圖表66：前12批新能源車推薦目錄續(xù)航里程（單位：公里）.......................................29圖表67：前1

18、2批新能源汽車推薦目錄能量密度（單位：Whkg）...................................29圖表68：2017年續(xù)航里程——乘用車...........................................................29圖表69：2018年續(xù)航里程——乘用車...........................................................2

19、9圖表70：2017年各區(qū)間能量密度的車型占比乘用車..............................................30圖表71：2018年各區(qū)間能量密度的車型占比乘用車..............................................30圖表72：新能源汽車原材料價格走勢（萬元噸）.................................................30

20、圖表73：新能源汽車產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)毛利率（%）....................................................31圖表74：零部件企業(yè)近一年并購重組情況........................................................31圖表75：零部件企業(yè)研發(fā)投入（單位：億）...............................................

21、.......32圖表76：零部件企業(yè)的發(fā)展趨勢................................................................33圖表77：國內汽車產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模占比........................................................33圖表78：國外成熟市場汽車產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模占比..............................

22、..................33圖表79：全國二手車限遷政策..................................................................34圖表80：全國二手車交易量（單位：萬輛）......................................................34圖表81：全國二手車電商交易量及滲透率.......................