兩稅合并、上市公司盈余管理與市場(chǎng)預(yù)期.pdf

1、2007年3月16日通過《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》("新企業(yè)所得稅法")，自2008年1月1日起施行。新企業(yè)所得稅法將統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)的所得稅稅率。本文正是在這樣的背景下，研究股票市場(chǎng)參與者(證券分析師和股市投資者)可以在多大程度上預(yù)期到企業(yè)因稅收激勵(lì)進(jìn)行收入轉(zhuǎn)移的行為。
　　國內(nèi)關(guān)于稅率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行盈余管理的研究屈指可數(shù)，而關(guān)于分析師對(duì)這一盈余管理行為如何做出反應(yīng)的研究更是少有學(xué)者涉足。通過本文的研究，可以為我國分析師對(duì)企

2、業(yè)因稅收激勵(lì)而進(jìn)行的盈余管理行為的預(yù)期提供研究契機(jī)。希望本文的研究可以起到拋磚引玉的效果，為我國該領(lǐng)域的研究貢獻(xiàn)自己的一點(diǎn)成果。在理論方面有兩個(gè)方面的意義:一方面本文的研究可以豐富盈余管理方面的文獻(xiàn)，另一方面可以增加對(duì)企業(yè)因稅收激勵(lì)進(jìn)行盈余管理行為所面臨的非稅收成本的認(rèn)識(shí)。在實(shí)踐方面也有兩個(gè)方面的意義:一方面本文的研究結(jié)論可以為稅收改革起到政策方面的指導(dǎo)意義，另一方面可以為我國上市公司進(jìn)行盈余管理行為提供建設(shè)性的意見。
　　本文的

3、實(shí)證分析主要檢驗(yàn)三個(gè)方面的假設(shè):企業(yè)所得稅改革使得企業(yè)稅率按不同方向變化，企業(yè)是否存在避稅動(dòng)因的盈余管理行為。如果存在，中國證券分析師是否能夠預(yù)期到企業(yè)的收入轉(zhuǎn)移行為？進(jìn)一步地，作為資本市場(chǎng)另一重要參與者的投資者又如何反應(yīng)？最后，本文得出結(jié)論:①只有稅率降低的企業(yè)才具有明顯的盈余管理行為，而稅率升高的企業(yè)盈余管理行為并不明顯。②分析師并不能完全預(yù)期到企業(yè)進(jìn)行收入轉(zhuǎn)移的盈余管理行為。③市場(chǎng)無法預(yù)期到稅率降低的企業(yè)因稅收激勵(lì)而進(jìn)行的盈余管理