2017年重大財務(wù)案例研究第二次作業(yè)及答案

1、第2次作業(yè)次作業(yè)一、單項選擇題（本大題共一、單項選擇題（本大題共1515分，共分，共1010小題，每小題小題，每小題1.51.5分）分）1.相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（）。A.籌資速度慢B.籌資成本高C.借款彈性差D.財務(wù)風(fēng)險大2.上市公司進行重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)由（）依法作出決議。A.股東大會B.董事會C.證券交易所D.經(jīng)理層3.資金時間價值取決于（）。A.存貸款利率B.債券利率C.社會平均資金利潤率D.股息率4.企業(yè)采取寬松

2、的營運資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果有（）。A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風(fēng)險性較低C.資金流動性較高，風(fēng)險較低D.收益性較高，資金流動性較高5.當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時，由此所形成的證券組合（）。A.能分散一定程度的風(fēng)險B.不能分散風(fēng)險C.證券組合風(fēng)險小于單項證券風(fēng)險的加權(quán)平均D.可分散掉全部風(fēng)險6.某股票的未來股利固定不變，當(dāng)股票市價低于股票價值時，則股票的投資收益率比投資者要求的最低收益率（）。A.高B.低C.相等D.可能

3、高于也可能低于7.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策8.進行組合投資可以（）。A.分散所有風(fēng)險B.分散系統(tǒng)風(fēng)險C.分散非系統(tǒng)風(fēng)險D.不能分散風(fēng)險9.公司采取剩余股利政策分配利潤的根本理由，在于（）。A.使公司的利潤分配具有較大的靈活性B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.穩(wěn)定對股東的利潤分配額D.使對股東的利潤分配

4、與公司的盈余緊密配合10.下列關(guān)于營運資金管理的說法中不正確的是（）。A.營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理B.流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)C.流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨著企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時高時低，波動很大D.企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，會在一年內(nèi)收回二、多項選擇題（本大題共二、多項選擇題（本大題共1515分，共分，共5小題，每小題小題，每小題3分）分）1.計算營業(yè)現(xiàn)金流量

5、時，每年凈現(xiàn)金流量可按下列公式中的（）來計算：A.NCF=每年營業(yè)收入（1－稅率）－付現(xiàn)成本（1－稅率）折舊稅率B.NCF=每年營業(yè)現(xiàn)金收入付現(xiàn)成本所得稅C.NCF=凈利折舊D.NCF=凈利折舊所得稅2.如果固定資產(chǎn)投資項目可行，則它應(yīng)該是（）。A.凈現(xiàn)值大于零B.投資回收期大于投資人要求的回收期C.內(nèi)含報酬率不小于投資者要求的報酬率D.獲利指數(shù)大于13.企業(yè)的債務(wù)重組方式主要有（）。A.以現(xiàn)金清償部分債務(wù)B.以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)C.債

6、務(wù)轉(zhuǎn)為資本D.修改債務(wù)條件4.存貨成本有（）：A.采購成本B.訂貨成本C.儲存成本D.固定成本5.在個別資金成本中需考慮所得稅因素的是()A.債券成本B.借款成本C.優(yōu)先股成本D.普通股成本三、判斷題（本大題共三、判斷題（本大題共1010分，共分，共1010小題，每小題小題，每小題1分）分）持續(xù)發(fā)展的目的，如何保證企業(yè)募集資金的投向不違背股東們的意愿和損害股東的利益（主要是中小股東），或者說如何將長期處于國有企業(yè)體制下的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變

7、為現(xiàn)代企業(yè)制度下的利潤源泉，這些都是改制重組過程中必須時刻考慮的問題，而且也是成功贏得潛在投資者信任，如期募集所需資金的基本前提。問題：1改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計上應(yīng)考慮的因素。2上市發(fā)行定價的基本方法。2.廈門國貿(mào)資本成本一、廈門國貿(mào)集團股份有限公司的基本資料1、股本的形成1993年2月19日，經(jīng)廈門市經(jīng)濟體制改革委員會批準，由原廈門經(jīng)濟特區(qū)國際貿(mào)易信托公司獨家發(fā)起，通過定向募集方式設(shè)立了廈門國貿(mào)集團股份有限公司，公司發(fā)行股份1

8、7000萬股，每股面值1元。經(jīng)廈門市財政局及廈門市體改委確認，其中國家股7000萬股，由原廈門經(jīng)濟特區(qū)國際貿(mào)易信托公司以經(jīng)評估確認后可實際投入股份公司的凈資產(chǎn)存量141584402.98元折成（另有7000萬元作為公司資本公積金，1584402.98元作為專項基金上繳市財政列入產(chǎn)權(quán)基金戶）；內(nèi)部職工股10000萬股（發(fā)行價格2元，超過面值部分作為股份公司的資本公積）。1996年4月19日召開的公司1995年度股東大會通過了公司董事會提出

9、的關(guān)于減資及變更股本結(jié)構(gòu)的議案，根據(jù)該方案，為了使公司現(xiàn)有股本結(jié)構(gòu)符合《公司法》規(guī)定的發(fā)行與上市要求，公司以每股2元的價格購回每個股東持有本公司股份數(shù)的60％部分，并予以注銷。減資后，公司總股本為6800萬股，構(gòu)成為：國家股2800萬股，占總股本的41.18％，內(nèi)部職工持股4000萬股，占總股本的58.82％。經(jīng)中國證監(jiān)會批準，公司于1996年9月18日在上海證券交易所以上網(wǎng)定價方式向社會公眾發(fā)行每股面值為1元人民幣普通股1000萬股，

10、每股發(fā)行價10.68元，共募集股款人民幣10680萬元，扣除發(fā)行費用450萬元后，凈額為人民幣10230萬元。上述款項已于1996年9月23日由本次股票發(fā)行的主承銷商轉(zhuǎn)入公司開立的銀行賬戶，其中1000萬元記入“股本”賬戶，其余9230萬元記入“資本公積”賬戶。2、公司各年股利發(fā)放情況如下：1993年每股派發(fā)現(xiàn)金0.20元，1994年每股派發(fā)現(xiàn)金0.30元，1995年每股派發(fā)現(xiàn)金0.30元，1996年10送4股，1997年10送2股轉(zhuǎn)增

11、4股，1998年不分配不轉(zhuǎn)增（資料來源：萬得資訊系統(tǒng)）。3、新股上市前后公司股本結(jié)構(gòu)單位：萬股二、資本成本的性質(zhì)詹森和麥克林認為，企業(yè)的本質(zhì)是合同（契約）關(guān)系，其職能是為個人之間的一組合同關(guān)系充當(dāng)連接點；就企業(yè)而言，這“一組合同關(guān)系”不僅有與雇員的，而且還有與供應(yīng)商、顧客、資金所有者的合同關(guān)系。企業(yè)是一個可使許多個人互相沖突的目標在一個合同關(guān)系的框架中實現(xiàn)均衡的復(fù)雜過程的聚焦點。在此意義上，企業(yè)“行為”就很像市場行為，是一個復(fù)雜的均衡過

12、程的結(jié)果。其中，企業(yè)與資金所有者之間的合同關(guān)系也是一個通過金融市場的復(fù)雜的均衡過程。金融市場的作用在于通過金融市場的主體（金融機構(gòu)）將資金從儲蓄者（資金供應(yīng)者）手中向資金的需要者(資金需求者）手中轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移的途徑大體有三種：1、通過金融中介機構(gòu)（例如商業(yè)銀行）的間接轉(zhuǎn)移。例如，儲蓄者把錢存在銀行，從銀行取得定期存款單，銀行再將這筆錢以抵押貸款的形式借給企業(yè)。這樣，金融中介機構(gòu)購買企業(yè)的證券后，并未將企業(yè)證券原封不動地賣給儲蓄者，而是創(chuàng)造