上市公司并購中的財(cái)務(wù)安排.pdf

1、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文上市公司并購中的財(cái)務(wù)安排姓名：賈曉亮申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：國際貿(mào)易指導(dǎo)教師：儲祥銀2001.4.1購的目的在于獲取目標(biāo)公司的控制權(quán)。3Amalgamation：不同種類間，或不同因素、團(tuán)體、協(xié)會聯(lián)盟或公司間的聯(lián)合，以形成一個同質(zhì)的整體或體系。可見，西方通用的并購是一個內(nèi)涵十分豐富的概念。它包括吸收兼并、新設(shè)兼并、資產(chǎn)收購、股份收購以及接管等。在兼并與收購的過程中，不論并購企業(yè)采取什么形式，目標(biāo)企業(yè)的法人地位

2、既可消失也可繼續(xù)保留。在中國，兼并作為法律術(shù)語，最早出現(xiàn)在1989年2月19日國家體改委、國家計(jì)委、財(cái)政部、國家國有資產(chǎn)管理局聯(lián)合頒布的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》中。《暫行辦法》中指出：“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為?！?994年實(shí)行的《中華人民共和國公司法》第184條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。

3、兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司為新設(shè)合并，合并方解散。公司合并時，合并各方的債權(quán)、債務(wù)由合并后存續(xù)的公司或新設(shè)的公司繼承。顯然，這兩種理解與國際通用的兼并、收購都不太一致。為避免混亂和行文方便，結(jié)合國際通用概念和我國的實(shí)際情況，我們在本文將并購定義為：現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)通過獲取其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，而取得對該企業(yè)控制的一種投資行為。即除了《公司法》規(guī)定的吸收合并和新設(shè)合并外，還包括為參與營運(yùn)、獲取其他企業(yè)的控制權(quán)而購買股權(quán)或資產(chǎn)

4、的行為。另外出于實(shí)際意義和行文的方便，本文中對于并購、兼并、收購、購并等詞匯將不再區(qū)分其細(xì)微差別。第二節(jié)并購的交易對象并購作為一種特殊的交易，其交易的對象是目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)(Propertyrights)，是指財(cái)產(chǎn)所有權(quán)以及與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，是所有人依法對自己的財(cái)產(chǎn)享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)是在所有權(quán)能與所有人發(fā)生分離的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，是指菲所有人在所有人財(cái)產(chǎn)上享有占有、使用以及在一

5、定程度上依法享有收益和處分的權(quán)利。目前在我國，與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)主要有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)、自然資源使用權(quán)等。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)法人對企業(yè)資產(chǎn)的占有、使用和依法處置的權(quán)利。黨的十四屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中指出，企業(yè)擁有包括國家在內(nèi)的出資者投資形成的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。企業(yè)以其全部法人財(cái)產(chǎn)，依法自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，照章納稅，對出資者承擔(dān)資產(chǎn)保值增值責(zé)任；出資者按投入企業(yè)的資本額享有所有者的權(quán)益，即資產(chǎn)

6、受益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利，企業(yè)破產(chǎn)時，出資者只以投入企業(yè)的資本額對企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任。國家作為企業(yè)的最終所有者對企業(yè)的國有資本及其權(quán)益進(jìn)行所有權(quán)管理，但不直接擁有企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)，也不直接干預(yù)企業(yè)依法支配和經(jīng)營法人財(cái)產(chǎn)。因此，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的核心是企業(yè)擁有能夠獨(dú)立支配、營運(yùn)本企業(yè)資產(chǎn)的權(quán)利。其主要原則是：1，企業(yè)法人是具有獨(dú)立財(cái)產(chǎn)、獨(dú)立責(zé)任的合法經(jīng)營型經(jīng)濟(jì)組織。2，企業(yè)法人制度建立后，出資方均為原始產(chǎn)權(quán)主體，受資方為法人產(chǎn)權(quán)主體。原始