基于價值鏈的公司價值增值驅(qū)動因素實證研究.pdf

1、隨著公司價值最大化日益成為公司理財?shù)闹饕繕?biāo)，公司價值增值驅(qū)動因素作為影響和推動公司價值增值的一個決策變量，越來越受到理論與實務(wù)界的關(guān)注。作為公司新的理財目標(biāo)，它要求企業(yè)持續(xù)不斷地使價值增值，而要實現(xiàn)價值增值，就必須首先弄清公司價值的決定因素和影響因素——公司價值及其增值的驅(qū)動因素。
　　首先，本文綜述了國內(nèi)外學(xué)者對公司價值增值驅(qū)動因素這個問題已經(jīng)取得的研究成果和現(xiàn)存的局限性，并在此基礎(chǔ)上提出了本文的研究視角——基于價值鏈的公司價

2、值增值驅(qū)動因素研究。其次，通過分析價值鏈、公司價值等相關(guān)理論的內(nèi)涵和特點，構(gòu)建了本文的理論基礎(chǔ)。接下來，從理論上探討了價值鏈視角下的驅(qū)動因素與公司價值增值的相關(guān)性，并著重就內(nèi)部價值鏈的驅(qū)動因素進(jìn)行了分析和確定。然后，以2010年滬深兩市A股上市公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)作為研究的樣本，選取材料采購、產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)和產(chǎn)品銷售等4大價值增值驅(qū)動因素作為實證分析的潛變量，并選擇了MBR、EPS和在產(chǎn)品及半成品收益率等15個指標(biāo)作為觀測變量，利用結(jié)

3、構(gòu)方程模型（SEM）在AMOS7.0軟件上對價值增值驅(qū)動因素與上市公司價值增值的相關(guān)性以及觀測變量對價值增值驅(qū)動因素的解釋度進(jìn)行了分析。結(jié)果表明：原材料收益率、原材料周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、開發(fā)產(chǎn)品投入強(qiáng)度、在產(chǎn)品及半成品收益率、在產(chǎn)品及半成品周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)收益率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售成本率、銷售現(xiàn)金利率和銷售凈利率對公司價值增值正相關(guān)，且原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品及半成品收益率和銷售成本率對價值增值的影響較大；研發(fā)成本投入強(qiáng)度對公司價值增值負(fù)