基于美國(guó)次貸危機(jī)G20成員國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性分析.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)通信領(lǐng)域的進(jìn)步，電子化金融交易系統(tǒng)給金融市場(chǎng)的投資全球化提供了較好的發(fā)展平臺(tái)?；诮?jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)背景前提下，國(guó)際金融市場(chǎng)之間的相互聯(lián)系日益加劇，進(jìn)一步促進(jìn)了美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家或新興工業(yè)型國(guó)家之間的市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性。尤其在2008年以美國(guó)為首的次貸危機(jī)引起的金融海嘯的爆發(fā)，可謂是百年不遇的金融危機(jī)，給大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)及金融帶來(lái)了嚴(yán)重的沖擊、破壞和損失。這樣使得業(yè)界與學(xué)界研究人員一方面不斷探究此

2、次金融危機(jī)爆發(fā)的深度原因，另一方面又從經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易以及金融各個(gè)角度展開分析危機(jī)帶來(lái)的影響。
　　此外，在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下國(guó)際金融體系得到了不斷改革，以及科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展加快了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，金融產(chǎn)品多樣性與投資多樣化并存的經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)再也按捺不住與國(guó)際接軌的發(fā)展趨勢(shì)。這必然使得證券市場(chǎng)同樣面臨全球化發(fā)展的進(jìn)程，全球股市市場(chǎng)的關(guān)系或動(dòng)態(tài)已經(jīng)深受經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融專家等相關(guān)學(xué)者的關(guān)注。因此，投資者們通過(guò)研究各國(guó)股票之間的聯(lián)動(dòng)性有可能

3、在一定程度上來(lái)分散股票投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的發(fā)展國(guó)際各股市之間的活躍程度也不斷加劇，國(guó)內(nèi)外投資者為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)獲得更大的利潤(rùn)，因此國(guó)內(nèi)外金融學(xué)專家及經(jīng)濟(jì)學(xué)家展開了對(duì)國(guó)際股市之間的聯(lián)動(dòng)性研究。
　　本文與以往的研究聯(lián)動(dòng)性學(xué)者相比，在研究對(duì)象和實(shí)證方法上都一定的突破性探索，主要運(yùn)用CCF（Cross-Correlation Function）方法以及VAR模型中格蘭杰因果檢驗(yàn)方法（Granger Causality）方