中國(guó)證券分析師的選股能力具有持續(xù)性嗎？.pdf

1、股票投資是投資者進(jìn)行投資活動(dòng)的一種重要途徑，但是證券市場(chǎng)上的股票品種很多，對(duì)于沒(méi)有專(zhuān)業(yè)投資技術(shù)的投資者來(lái)說(shuō)，從如此眾多的股票中選出盈利性高、成長(zhǎng)性好的股票非常困難，因此很多投資者選擇跟隨分析師發(fā)布的薦股報(bào)告來(lái)構(gòu)造投資組合，希望能夠獲得更高的投資收益。但是證券市場(chǎng)上有大量的分析師發(fā)布薦股報(bào)告，并且不同的分析師在從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、研究能力、預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度等各方面都存在很大的差異，那么選擇跟隨哪些分析師的報(bào)告則成為眾多中小投資者投資活動(dòng)的關(guān)鍵問(wèn)題。

2、>　　投資者為了獲得更高的投資收益，都希望選擇跟隨那些表現(xiàn)更好的分析師,那么如何能夠快速、準(zhǔn)確地從眾多分析師中選出那些能夠帶來(lái)高投資收益的分析師呢？由于未來(lái)是不可預(yù)見(jiàn)的，投資者很難預(yù)測(cè)哪些分析師能夠在未來(lái)為他們帶來(lái)更高的投資收益，因此選擇跟隨那些過(guò)去表現(xiàn)好的分析師則成為了一個(gè)簡(jiǎn)單的方法。那么，過(guò)去表現(xiàn)好的分析師是否能夠在未來(lái)也同樣表現(xiàn)好，則是這種方法是否科學(xué)有效的關(guān)鍵。國(guó)外很多關(guān)于分析師持續(xù)性的研究顯示，分析師的表現(xiàn)確實(shí)具有持續(xù)性，目前

3、國(guó)內(nèi)很少有學(xué)者研究分析師選股能力持續(xù)性的問(wèn)題，所以有必要檢驗(yàn)我國(guó)分析帥的選股能力是否也具有持續(xù)性，本文就是在這個(gè)背景下研究中國(guó)賣(mài)方分析師選股能力持續(xù)性的問(wèn)題，希望能夠?yàn)橥顿Y者提供有價(jià)值的投資建議，減少中小投資者的盲目投資。
　　本文的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，過(guò)去表現(xiàn)好的分析師在未來(lái)也同樣表現(xiàn)好，過(guò)去表現(xiàn)差的分析師在未來(lái)也同樣表現(xiàn)差，即我國(guó)證券分析師的表現(xiàn)確實(shí)具有持續(xù)性，另外本文的檢驗(yàn)結(jié)果還顯示，市場(chǎng)不能夠識(shí)別出分析師的這種差異。本文的檢驗(yàn)表