期權(quán)及投資消費問題.pdf

1、長沙鐵道學(xué)院博士學(xué)位論文期權(quán)及投資消費問題姓名：楊招軍申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：概率論與數(shù)理統(tǒng)計指導(dǎo)教師：李致中2000.4.1我們還沒有發(fā)現(xiàn)這方面的研究，第二章首先得到并證明了Banach空間Dll上梯度算子D的一個有用性質(zhì)，然后運用該性質(zhì)及推廣的Clark公式，對算術(shù)型亞式期權(quán)，給出了套期保值策略的計算途徑，該計算途徑將套期保值策略的計算轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€簡單的偏微分方程的求解。第三章給出了幾何型亞式期權(quán)的定價公式，構(gòu)造了相應(yīng)的套期保值策略，

2、并分別運用期權(quán)風(fēng)險中性定價方法、第二章得到的空間Dll上梯度算子D的性質(zhì)以及正倒向隨機微分方程方法，對該結(jié)果給出了兩種與現(xiàn)有文獻不同的證明方法，顯示了靈活運用這兩種方法是對一類相當廣泛的期權(quán)給出定價及構(gòu)造套期保值策略的有效途徑。第四章假設(shè)證券價格變動滿足一般意義下的泛函隨機微分方程，給出了依據(jù)證券交易價格(部分信息)對歐式未定權(quán)益定價及相應(yīng)套期保值策略的計算方法，從部分信息角度來討論期權(quán)的定價及套期保值策略，這是我們的首次嘗試；第二部分

3、由第五章、第六章、第七章及第八章組成，是關(guān)于金融學(xué)中另一個重要問題投資消費閥題的研究。第五章討論投資者極大化生命期期望消費效用的最優(yōu)化問題，運用鞅方法、隨機濾波理論，在較一般情形下給出了由證券交易價格(部分信息)決定的最優(yōu)投資消費策略顯式解，并對特殊的股票價格動態(tài)模型及一般效用函數(shù)，得到了相應(yīng)的更深刻的結(jié)果，在對數(shù)效用函數(shù)的假設(shè)下，給出了完全信息與部分信息最優(yōu)目標函數(shù)之差(信息價值)的簡單表達式。第六章、第七章從貸款利率高于存款利率的實

4、際出發(fā)，運用最優(yōu)隨機控制理論，就不同的目標函數(shù)，分別討論債務(wù)固定的公司(企業(yè))和具有隨機風(fēng)險的公司的最優(yōu)投資策略問題，得到最優(yōu)策略是公司當前財富凈值的分段線性函數(shù)，并給出了相應(yīng)的最優(yōu)目標函數(shù)值，對第六章第三節(jié)引理中一個關(guān)于方程解的結(jié)論，運用概率的方法給出了一個有趣的證明。第八章在有交易成本的條件下，討論個體或企業(yè)離散情形、單周期的投資問題，建立了有交易成本的投資組合模型，討論了模型解的條件，并提出模型的通用數(shù)值解法，最后給出了應(yīng)用舉例。