資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的研究.pdf

1、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)所要解決的首要問(wèn)題是確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu),即確定優(yōu)化目標(biāo).因而,尋求企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法即成為資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題的研究重點(diǎn)之一.顯然,其核心就是要建立最佳資本結(jié)構(gòu)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn).在這方面,可以借鑒西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的有關(guān)研究成果.但同時(shí)要注意到,西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是建立在發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上,并且是為發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的,它以資金來(lái)源充足和穩(wěn)定的發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)為前提.目前,中國(guó)的市場(chǎng)體系還不發(fā)達(dá),

2、國(guó)有企業(yè)的組織管理方式也與西方國(guó)家股份制企業(yè)有著很大的不同.所以,必須結(jié)合中國(guó)國(guó)情和國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,對(duì)西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的有關(guān)成果加以修正和補(bǔ)充,以建立起能夠真正適合于中國(guó)國(guó)有企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn).該文將從對(duì)資本定義的介紹出發(fā),進(jìn)一步引入資本結(jié)構(gòu)的概念,對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的一些關(guān)鍵因素如資本成本、財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)成本及融資環(huán)境進(jìn)行了分析并提出作者認(rèn)為的較合理的資本結(jié)構(gòu).該文還對(duì)資本成本的理論進(jìn)行了較深入的分析.最后該文結(jié)合中國(guó)