【巴曙松調(diào)結(jié)構(gòu)倚內(nèi)需,免患日本病】

1、【巴曙松：調(diào)結(jié)構(gòu)倚內(nèi)需，免患日本病調(diào)結(jié)構(gòu)倚內(nèi)需，免患日本病】巴曙松DRC(國研中心)金融研究所日本在90年代開始，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)破滅之后的迷失10年；最近，有很多討論都是圍繞中國能否重蹈日本的覆轍。比較今天的中國與80年代日本經(jīng)濟(jì)的異同，我們認(rèn)為，中國應(yīng)當(dāng)有充足的回旋余地避免走上日本病的道路，當(dāng)前特別是要加快城市化并調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。經(jīng)過2008年底以來的全球次按危機洗禮之后，中國經(jīng)濟(jì)體的總體規(guī)模已于2010年初超越日本，躍居全球第2；同時，20

2、09年中國房地產(chǎn)市場的大幅上漲，再次引發(fā)市場對日本病的擔(dān)憂。自日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來，日本經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)增長停滯不前，失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遙遙無期。從1990到2000年，日本經(jīng)濟(jì)年均增長率僅為1.75%，遠(yuǎn)低于同期美國經(jīng)濟(jì)增長水平。日本病除了指經(jīng)濟(jì)增長低下之外，具體表現(xiàn)為日本政府過多干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)、金融體系受到嚴(yán)格管制。對于日本病病根的分析，主要分為外部原因和內(nèi)部原因。在理論上，經(jīng)過20世紀(jì)80年代的泡沫經(jīng)濟(jì)后，出現(xiàn)短暫

3、的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，可以歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)周期波動導(dǎo)致的，短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)說是可以接受。然而，長達(dá)數(shù)十年的低迷，更需要從其自身、體制和機制上找原因。外部原因方面，日元的持續(xù)升值，是日本病現(xiàn)象的大背景，升值給經(jīng)濟(jì)帶來收縮的壓力，升值時期的決策錯誤則是直接的原因。對于內(nèi)部原因，是政府過多干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)所致，政府的隱含擔(dān)保和預(yù)算的軟約束使得企業(yè)無盈利激勵，集體負(fù)責(zé)下的無人負(fù)責(zé)使得經(jīng)濟(jì)行為缺乏約束?，F(xiàn)今，有不少人認(rèn)為，基于特定的出口導(dǎo)向模式面臨的壓力，及貨幣升值預(yù)期，

4、以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格上漲等，中國目前的經(jīng)濟(jì)與80年代的日本經(jīng)濟(jì)類似?；谝幌盗兄档藐P(guān)注的體制原因，中國不應(yīng)放松對于日本病關(guān)注。同樣值得思考的，是中國應(yīng)當(dāng)如何未雨綢繆，防止陷入日本病的路徑。有學(xué)者指，無論從本幣升值的國際環(huán)境、出口主導(dǎo)型的發(fā)展戰(zhàn)略、高的儲蓄率、寬松的貨幣政策，還是從穩(wěn)健的財政政策、相似的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險、相似的產(chǎn)業(yè)政策、相似的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和舉措的角度來看，中日經(jīng)濟(jì)體間都極其相似。盡管某些表象極其相似，似乎預(yù)示著中國泡沫經(jīng)濟(jì)形成

5、的可能性，但表象背后仍然顯現(xiàn)出中日經(jīng)濟(jì)在發(fā)展階段、未來發(fā)展空間、金融體制等多方面的巨大差異，這些差異正是中國可以避免陷入日本病的重要空間。從中日經(jīng)濟(jì)差異的角度看來，有學(xué)者指，中國與日本當(dāng)時在人口增長與人口結(jié)構(gòu)、農(nóng)村發(fā)展水平、外資參與程度、政府對銀行企業(yè)的控制力等方面闡述了中日經(jīng)濟(jì)體的不同。當(dāng)前中國和80年代日本宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在較大的差異，最關(guān)鍵體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同。日本當(dāng)時已經(jīng)進(jìn)入了后工業(yè)階段，城鄉(xiāng)差距不明顯，城市化率達(dá)76.7%(

6、至1985年底)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正向國外轉(zhuǎn)移。中國現(xiàn)在仍處于工業(yè)化的初中級階段；與日本不同，中國有廣大的農(nóng)村市場待打開。中國現(xiàn)有農(nóng)業(yè)就業(yè)人口仍占50%左右，農(nóng)村人口占總?cè)丝?0%左右，至2008年底城市化率僅有45.68%，城市化進(jìn)程正處于加速階段。中國仍有廣大的國內(nèi)市場有待開發(fā)，城市化的加速與內(nèi)需的啟動將是中國經(jīng)濟(jì)未來的新的增長點。從宏觀政策的預(yù)警性和調(diào)控水平看，中國可以在多方面汲取日本的教訓(xùn)，例如保持對銀行體系的嚴(yán)格監(jiān)管，對房地產(chǎn)泡沫持十

7、分謹(jǐn)慎的嚴(yán)厲調(diào)控基調(diào)等。在升值過程中，重點在于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴大內(nèi)需，培育新的增長點，不應(yīng)因為擔(dān)心經(jīng)濟(jì)受到出口下滑沖擊，而保持過于寬松的貨幣政策。從特定角度可以說，日本病可以簡要歸結(jié)為日本出口導(dǎo)向的發(fā)展模式優(yōu)勢逐步被耗盡之時，需要根據(jù)新的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境找到新的發(fā)展模式、新的經(jīng)濟(jì)增長點，來承接經(jīng)濟(jì)繼續(xù)良好運行，否則就容易產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)。正是從這個意義上說，中國當(dāng)前正在積極推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對于化解類似日本病2的問題，具有積極的意義，這既