養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的監(jiān)管問(wèn)題研究.pdf

1、摘 要( 我 國(guó) 的 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 制 度 改 革 是 在市 場(chǎng) 經(jīng) 濟(jì)條 f ' 下 配 合 我 國(guó) 國(guó) 有 企 業(yè) 改 革 的 重 要 措 施 之」 。 改 革以 后的 養(yǎng)老 保 險(xiǎn) 制 度 所 實(shí) 行 的 統(tǒng) 帳結(jié) 合的 籌 資 模 式， 在 動(dòng)態(tài) 經(jīng) 濟(jì)條 件 下已 使養(yǎng) 老保險(xiǎn)基金面臨 被貶值的 危險(xiǎn)。 因 此， 養(yǎng)老保險(xiǎn)基余 進(jìn)入資 本市 場(chǎng)已 成必 然之勢(shì)， 在充滿風(fēng)險(xiǎn)的資本市 場(chǎng)中， 如何對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn) 基1 進(jìn)行

2、 有效 監(jiān)管就 成為一個(gè)不可 回 避的問(wèn) 題。 ‘本文系 統(tǒng) 地介 紹了 國(guó) 外 對(duì)養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 基 金 進(jìn) 入資 本 市 場(chǎng) 進(jìn)行 監(jiān) 管的 成熟 經(jīng) 驗(yàn)， 分 析了國(guó) 外 實(shí) 行 各 種 監(jiān) 管 措 施 的 文 化 制 度與 歷史 背 景， 并 結(jié) 合 我國(guó) 的 國(guó) 情， 初步 構(gòu) 建了 我國(guó) 對(duì) 進(jìn)入資 本市 場(chǎng)的養(yǎng) 老保險(xiǎn)基金 進(jìn)行監(jiān)管的 框架，該 框架包括: 監(jiān)管的必要 性、 監(jiān)管的 原則、監(jiān)管模式、 監(jiān)管 機(jī)制、 監(jiān)管內(nèi)

3、容和監(jiān) 管的 立法問(wèn) 題。關(guān)鍵詞:養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 基 金 資 本市場(chǎng) 監(jiān)管廣西人 學(xué)碩 } 學(xué)位論文養(yǎng)老保險(xiǎn)基金 進(jìn)入資本市場(chǎng)的監(jiān)管問(wèn) 題研究前 言現(xiàn) 階 段的 中國(guó) 也 和世 界 許多 國(guó) 家一 樣， 面 臨 著 改 革n 老 保 險(xiǎn) 制 度 這 個(gè) 重 要 課 題。 中國(guó) 養(yǎng)老 保險(xiǎn) 制 度改 革 是 從 8 0年 代中 后 期開(kāi) 始的， 到目 前己 經(jīng)過(guò)了 十 多年 的 歷 程， 這期間 ， 改 革 從 個(gè) 別 城市 的 試 點(diǎn)

4、開(kāi) 始， 經(jīng) 過(guò) 政 府有 . 關(guān) 部門 的 規(guī)劃 和引 導(dǎo) ， 已 經(jīng) 形 成了 一 個(gè) 基 本穩(wěn)定 的 全國(guó) 性 公 共 養(yǎng) 老保 險(xiǎn)i 劃 的目 標(biāo) 模 式， 并 已 著 手 實(shí) 踐 這 個(gè)目 標(biāo)。 但 現(xiàn)實(shí) 狀 況 離 一 個(gè)真 正 腳哆 解 決 城 鎮(zhèn)職 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn)問(wèn) 題的 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn)制 度目 標(biāo)， 還 有 相當(dāng) 的 距離 。 政 府當(dāng) 初 對(duì)養(yǎng) 老 保險(xiǎn) 制 度 進(jìn) 行改 革 的自 接動(dòng) 機(jī) 是 要 擺 脫 養(yǎng) 老

5、問(wèn) 題 給國(guó) 家 帶 來(lái) 的日 趨 沉重 的 財(cái) 政 負(fù) 擔(dān)，但從 今 天 實(shí) 施 效 果來(lái) 看 ， 它 并 不 能 達(dá) 到 這 一目 的 ， 這 就 決 定了 中 國(guó) 的 養(yǎng)老 保 險(xiǎn) 制 度 改革 導(dǎo)入 基 余 制 以 后 ， 下一 步 的 走 向 必 定 是 將 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn)4 余 投 向 資 本 市 場(chǎng)。 ( 1 )養(yǎng)老 保險(xiǎn) 基金 進(jìn) 入資 本市 場(chǎng) 在國(guó) 外 是一 種 通行的 做 法， 它與 保險(xiǎn)公 司 及 投資 基余一起

6、， 形 成了 資 本市 場(chǎng)的 三大 機(jī) 構(gòu) 投 資 者。 在 我國(guó) ， 商 業(yè) 保 險(xiǎn) 基 金已 于1 9 9 9 年1 0 月 獲 洲 目 困 過(guò)購(gòu) 買 投 資 基金 間 接入 市 ， 并團(tuán) 4 ( 得了 平 均 回 報(bào) 率 達(dá)1 0 . 5 2 % 的 不 俗 收 9 Q 0 商 業(yè) 保 險(xiǎn) 資余 這 種運(yùn) 作方 式， 為 養(yǎng) 老 保險(xiǎn)基 金 的 運(yùn)作 提供了 一個(gè) 成 功 范 例， 以 致于 養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 基 金 入市 的 呼

7、聲漸高 。 隨 著 則政部 部長(zhǎng) 項(xiàng)壞 誠(chéng)與 證 監(jiān) 會(huì)主 席 周 小 川 在2 0 0 0 年 6 月3 日“ 國(guó) 企 改有 - . 彼本市 * - - i s 善 社 保體 系國(guó) 際 研討 會(huì)” 上 的 表 態(tài)， 各 基 金管 理 公司 紛 紛 加緊 做好 養(yǎng)老 保險(xiǎn) 基金 入 市的 準(zhǔn)備 工 作。 這 切都表 明， 養(yǎng) 老 保險(xiǎn) 基余 入市 已 呈 緊 鑼密 鼓 之 勢(shì)。養(yǎng) 老 保 險(xiǎn) 基薪 拉 些 入 資 本 市 場(chǎng)， 必 須

8、要有 一 個(gè) 穩(wěn) 固 的 勘出 設(shè) 施 和 嚴(yán)密 的 法 律規(guī) 范， 而完 善 的 監(jiān) 譽(yù)a 施 又 是 其中 的 最 重 要 的條 件 之一 。 養(yǎng)老 保 險(xiǎn) 基 金 進(jìn)入 資 本 市 場(chǎng)的 監(jiān) 管問(wèn) 題在我 國(guó) 是 一 個(gè) 嶄 新的 課題，目 前 國(guó) 內(nèi) 還沒(méi) 4 ) 人 又 扯 b i t 行 系 統(tǒng) 的 研 究。 現(xiàn)在 養(yǎng)老 保 險(xiǎn) 基余 入 市在即， 監(jiān) 管問(wèn) 題不 能不 提 日 程。 本文 在倡 鑒國(guó) 外對(duì) 養(yǎng)老 保險(xiǎn) 基余