國(guó)際儲(chǔ)備36630

1、國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)國(guó)力和金融實(shí)力的綜合反映，它在彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，保持國(guó)際支付能力。穩(wěn)定匯市，提高國(guó)家資信水平等方面發(fā)揮著重要作用。又稱官方儲(chǔ)備，是一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的各種形式的流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。國(guó)際儲(chǔ)備主要由四種形式的資產(chǎn)構(gòu)成：外匯儲(chǔ)備：指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的以國(guó)際貨幣表示的流動(dòng)資產(chǎn)，主要采取國(guó)外銀行存款和外國(guó)政府債券等形式。黃金儲(chǔ)備：指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的貨幣性黃金。在國(guó)際金本位制度下，黃金儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備的典

2、型形式。特別提款權(quán)：是國(guó)際貨幣基金于1969年創(chuàng)設(shè)的一種賬面資產(chǎn)，并按一定比例分配給會(huì)員國(guó)，用于會(huì)員國(guó)政府之間的國(guó)際結(jié)算，并允許會(huì)員國(guó)用它換取可兌換貨幣進(jìn)行國(guó)際支付。國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸：也稱普通提款權(quán)，是國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)可自由提取使用的資產(chǎn)，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，一國(guó)在基金組織的自動(dòng)提款權(quán)，等于會(huì)員國(guó)在基金組織的外匯份額加上基金組織用去的本國(guó)貨幣持有量部分，以及會(huì)員國(guó)對(duì)基金組織的貸款。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)，1999年底，中國(guó)外

3、匯儲(chǔ)備約為0.16萬(wàn)億美元(占全球規(guī)模的9%)。而截至2008年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備約高達(dá)1.95萬(wàn)億。就2007年一年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備就增長(zhǎng)了4619億美元，與2006年底相比增長(zhǎng)了43%。如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)，央行要求全國(guó)性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則2007年中國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過(guò)了6300億美元。而截至2007年底，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中，美元就約占65%，歐元約25%，其他包括英鎊、日元及其他幣種計(jì)價(jià)

4、的資產(chǎn)的比率僅占10%。在外匯儲(chǔ)備總量中，約50%用于購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，40%用于購(gòu)買長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債。面對(duì)巨額的外匯儲(chǔ)備是基于以下的原因。一是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)持續(xù)的貿(mào)易順差二是吸引外商直接投資對(duì)新增外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)率不斷上升。三是人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致大量國(guó)際短期資本進(jìn)入升值預(yù)期導(dǎo)致各種投機(jī)資本大量涌入。四是我國(guó)現(xiàn)行出口結(jié)售匯制度在很大程度上限制了出口企業(yè)和個(gè)人外匯留存，抑制和直接限制了外匯需求和有效利用，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備持續(xù)、被動(dòng)的增加。如同任何經(jīng)濟(jì)現(xiàn)

5、象一樣，外匯儲(chǔ)備的迅速增加，既有積極意義，也有消極影響。從積極方面看，它將進(jìn)一步提高我國(guó)的對(duì)外清償能力，增強(qiáng)貨幣當(dāng)局對(duì)人民幣匯率的干預(yù)能力，同時(shí)為正在進(jìn)行的貿(mào)易和金融改革(特別是資本賬戶自由化改革)提供有利的條件，減少這些改革可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，自1997年?yáng)|亞金融危機(jī)以來(lái)，除少數(shù)年份外，我國(guó)國(guó)內(nèi)需求總體上較為疲軟，甚至在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)為通貨緊縮所困擾。過(guò)去幾年里，通過(guò)外匯儲(chǔ)備積累而實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)貨幣供給，對(duì)于緩解通貨緊縮壓力產(chǎn)生了非常重

6、要的積極影響。然而，巨額外匯儲(chǔ)備的積累，也產(chǎn)生或蘊(yùn)涵著一些消極影響。首先，機(jī)會(huì)成本顯著上升。積累外匯儲(chǔ)備意味著原本可用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源沒(méi)有得到適當(dāng)?shù)睦?，這顯然不利于最大限度地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力。如果考慮到每年仍在大規(guī)模引進(jìn)各種外國(guó)私人資本，而且其中的相當(dāng)部分卻最終轉(zhuǎn)化成了外匯儲(chǔ)備。其次，匯率風(fēng)險(xiǎn)不容低估。美國(guó)不斷增長(zhǎng)的經(jīng)常賬戶逆差使得美元的大幅度貶值差不多成為一個(gè)必然事件。一旦美元發(fā)生大幅度貶值，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備勢(shì)必遭受重大損失。雖然調(diào)

7、整儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成可以在一定程度上規(guī)避美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，但由于全球任何其他地方的債券市場(chǎng)規(guī)模都無(wú)法同美國(guó)的債券市場(chǎng)相提并論，而這意味著要想對(duì)巨額的美元外匯資產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)的幣種構(gòu)成調(diào)整在技術(shù)上將十分困難。因此，可以認(rèn)為，伴隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這筆資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在顯著加大。再次，在宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，外匯儲(chǔ)備的增加很可能推動(dòng)貨幣的過(guò)多投放，從而加劇通貨膨脹壓力?；仡櫸覈?guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。發(fā)現(xiàn)截至2006年2月底，中國(guó)大陸的外匯儲(chǔ)備總額為8537億

8、美元（不包括港澳的外匯儲(chǔ)備），首次超過(guò)日本，位居全球第一。截止2008年4月末，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增加到1.76萬(wàn)億美元，比東北亞其他國(guó)家和地區(qū)外匯儲(chǔ)備的總和還多，有學(xué)者認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了世界主要7大工業(yè)國(guó)(包括美國(guó)、日本、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、加拿大、意大利，簡(jiǎn)稱G7)的總和。隨后，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備持續(xù)上升，截至2008年9月末，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的19056億美元。受全球金融危機(jī)的影響，加之美元、歐元、人民幣匯率的波動(dòng)，2008年10月末，中國(guó)