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文檔簡介
1、以可轉(zhuǎn)換債券為金融中介工具而形成的可轉(zhuǎn)換債券市場,是資本市場的一個重要組成部分.可轉(zhuǎn)換債券作為一種兼具股權(quán)和債權(quán)特點的金融工具,經(jīng)過150年的發(fā)展和數(shù)次大的創(chuàng)新,已經(jīng)成為全球資本市場上相當(dāng)成熟普遍的投融資工具.中國可轉(zhuǎn)換債券市場起步于20世紀(jì)90年代初期,在相當(dāng)長時間內(nèi)發(fā)展基本處于停滯狀態(tài).2001年4月28日,《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》及其三個配套文件正式出臺,標(biāo)志著可轉(zhuǎn)換公司債券成為中國資本市場一種常規(guī)的投融資金融工具.
2、近一年多來,中國可轉(zhuǎn)換債券市場呈現(xiàn)出高速發(fā)展態(tài)勢,可轉(zhuǎn)換債券融資總額超過同期增發(fā)和配股的融資總和,首次成為中國證券市場再融資的主要工具.該文通過研究發(fā)現(xiàn),中國可轉(zhuǎn)換債券市場的風(fēng)險收益特征等投資效應(yīng)和考慮發(fā)行人資金成本等融資效應(yīng),與傳統(tǒng)理論以及國外成熟市場現(xiàn)狀基本相符.并且由于更優(yōu)惠的發(fā)行條款以及與其它投資工具相關(guān)性更低,使得中國可轉(zhuǎn)換債券市場具有更高的投資價值.據(jù)此,該文提出了對中國可轉(zhuǎn)換債券在投資組合管理中的應(yīng)用加強(qiáng)理論研究和實踐操作
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