中國上市公司MBO盈余管理現(xiàn)象研究.pdf

1、MBO對中國企業(yè)的改革和發(fā)展,對上市公司探索符合中國現(xiàn)狀的治理結構有著重要的意義.然而,現(xiàn)今上市公司的MBO卻備受各方質疑.交易價格的公允性以及MBO收購資金來源成為各方關注的焦點.其中,MBO轉讓定價潛在的每股凈資產價格標準以及現(xiàn)有融資渠道的相對狹窄,使得管理層在實施MBO的過程中有著強烈的盈余管理動機.該文以1999年1月-2004年4月實施MBO的41家上市公司為樣本,進行了二個方面的研究:(1)檢驗我國上市公司在實施MBO的過程

2、中,是否存在管理層為緩解個人的還款壓力而有目的的轉移企業(yè)現(xiàn)金流;(2)檢驗中國上市公司在實施MBO的過程中,是否存在管理層為迎合"潛在的每股凈資產價格標準"而利用會計應計項目進行系統(tǒng)性的盈余管理行為.研究結論表明:(1)實施MBO的上市公司不存在系統(tǒng)性的管理層有目的的轉移企業(yè)的現(xiàn)金流的現(xiàn)象;(2)實施MBO的上市公司在股權轉讓協(xié)議簽訂的前一年在0.05顯著水平上存在利用會計應計項目進行系統(tǒng)性的盈余管理現(xiàn)象.為此,該文建議監(jiān)管部門:(1)