指數(shù)回落不改加息預期

1、指數(shù)回落不改加息預期指數(shù)回落不改加息預期——4月份價格指數(shù)點評月份價格指數(shù)點評事件：事件：國家統(tǒng)計局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.0%，漲幅比3月份回落0.3個百分點。這是今年以來我國CPI同比漲幅的首度回落。1至3月份，CPI同比漲幅依次為2.2%、2.7%和3.3%，而全年調(diào)控目標為3%以內(nèi)。點評：點評：4月份的月份的CPICPI為3.03.0，略低于市場普遍預期；此前，我們認為，略低于市場

2、普遍預期；此前，我們認為4月份的月份的CPICPI將會維持在將會維持在3.3%3.3%左右波動，上下波動不會超過左右波動，上下波動不會超過0.20.2個百分點。個百分點。一、食品價格是上漲的主要動力一、食品價格是上漲的主要動力CPICPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅度回落的的主要原因在于：此輪價格上漲的領頭羊食品數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅度回落的的主要原因在于：此輪價格上漲的領頭羊食品價格特別是糧食價格，漲幅出現(xiàn)了微小的回落。價格特別是糧食價格，漲幅出現(xiàn)了微小的回落

3、。4月份，食品類價格同比上漲月份，食品類價格同比上漲7.1%7.1%，漲幅比上月回落，漲幅比上月回落0.60.6個百分點。其中，糧食價格上漲個百分點。其中，糧食價格上漲6.1%6.1%，漲幅回落，漲幅回落0.30.3個百分點。個百分點。食品類價格在我國食品類價格在我國CPICPI的構(gòu)成中約占的構(gòu)成中約占1313的份額，由此可帶動的份額，由此可帶動CPICPI回落約回落約0.20.2個百分點。個百分點。值得注意的是，盡管糧食價格已趨于穩(wěn)定

4、并出現(xiàn)小幅回落現(xiàn)象，但是，油值得注意的是，盡管糧食價格已趨于穩(wěn)定并出現(xiàn)小幅回落現(xiàn)象，但是，油脂、肉禽及其制品、鮮蛋價格出現(xiàn)了較大的持續(xù)價格上揚。據(jù)統(tǒng)計，脂、肉禽及其制品、鮮蛋價格出現(xiàn)了較大的持續(xù)價格上揚。據(jù)統(tǒng)計，4月份油月份油脂價格上漲脂價格上漲18.6%18.6%，肉禽及其制品價格上漲，肉禽及其制品價格上漲17.6%17.6%，鮮蛋價格上漲，鮮蛋價格上漲30.4%30.4%，這些，這些漲價因素大致是糧食飼料價格上漲的滯后效應。漲價因素

5、大致是糧食飼料價格上漲的滯后效應。由于今年全球的干旱、氣溫偏暖現(xiàn)象，對糧食生產(chǎn)的自然環(huán)境明顯不利；由于今年全球的干旱、氣溫偏暖現(xiàn)象，對糧食生產(chǎn)的自然環(huán)境明顯不利；工業(yè)化生物燃料的大規(guī)模開發(fā)應用更加大了對糧食的消耗。因而，我們認為糧工業(yè)化生物燃料的大規(guī)模開發(fā)應用更加大了對糧食的消耗。因而，我們認為糧食以及肉禽蛋下游產(chǎn)品的價格漲幅有可能持續(xù)。食以及肉禽蛋下游產(chǎn)品的價格漲幅有可能持續(xù)。二、資源價格改革將助推指數(shù)上漲二、資源價格改革將助推指數(shù)上

6、漲20072007年1月，國家發(fā)展和改革委員會提出，我國將采用月，國家發(fā)展和改革委員會提出，我國將采用“原油加成本原油加成本”的成品油定價體系，政府將逐漸放棄補貼，油價市場化邁入實質(zhì)性階段。成品油定價體系，政府將逐漸放棄補貼，油價市場化邁入實質(zhì)性階段。20062006年6月，國家發(fā)展和改革委員會實施電價調(diào)整方案，將月，國家發(fā)展和改革委員會實施電價調(diào)整方案，將2525個省上網(wǎng)電價平均上調(diào)個省上網(wǎng)電價平均上調(diào)1.1741.174分千瓦時，銷