證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以中信證券為例[文獻(xiàn)綜述]

1、1畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻(xiàn)文文獻(xiàn)綜述題目：目：證券公司的交易券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制研究控制研究——以中信以中信證券為例一、引言隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)的證券公司也得到了迅速地發(fā)展，但由于受到各方面的影響和制約，我國(guó)證券公司絕大多數(shù)是國(guó)有企業(yè)，長(zhǎng)期以來受政策保護(hù)；證券公司數(shù)量多而規(guī)模小，行業(yè)集中度低，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差；證券公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沒有清醒認(rèn)識(shí)，幾乎所有證券公司都沒有建立起有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。全面、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)獲得

2、成功的一個(gè)重要因素。而要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的管理，就必須有與之相適應(yīng)的組織架構(gòu)作為保障。證券公司交易風(fēng)險(xiǎn)指的是證券公司因?yàn)楸旧韮?nèi)部各種原因原因而導(dǎo)致交易過程中產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)有別于普通的證券交易風(fēng)險(xiǎn)，證券公司因?yàn)槠浔旧淼馁Y產(chǎn)規(guī)模，營(yíng)業(yè)規(guī)模，一旦出現(xiàn)了問題所引發(fā)的交易風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)巨大的，其危害性也是較普通散戶的交易風(fēng)險(xiǎn)不可同日而語的。證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨的著的是經(jīng)濟(jì)詐騙，暴露的是證券公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)的不完善，證券公司對(duì)外

3、的信息披露不完全，操縱市場(chǎng)價(jià)格等問題，以及外部監(jiān)管的不力更讓證券公司交易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)有了可趁之機(jī)。面對(duì)證券公司及證券市場(chǎng)諸多的風(fēng)險(xiǎn)因素，應(yīng)該借鑒國(guó)外證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國(guó)實(shí)際，建立全方位、多層次的科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理體系。自從中國(guó)加入了WTO以后中國(guó)證券公司便面臨著國(guó)外同行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，證券公司的發(fā)展舉步維艱故而這篇文章希望能通過一些列的分析幫助證券公司完善自己的體制改善目前的困境。信息披露制度是世界各國(guó)普遍采用的監(jiān)管手段，在我國(guó)更有其采

4、用的必要性。我國(guó)上市公司存在國(guó)有股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，國(guó)有股東對(duì)上市公司有著絕對(duì)的控制權(quán)力，其他股東已失去對(duì)上市公司的實(shí)際控制力。對(duì)于廣大中小股東而言，要想充分了解上市公司的營(yíng)運(yùn)狀況必須借助于信息披露。因此，從保護(hù)投資者合理利益出發(fā)，證券市場(chǎng)監(jiān)管必須要防止上市公司、投資機(jī)構(gòu)等一些強(qiáng)勢(shì)群體利用信息優(yōu)勢(shì)從事各種欺詐活動(dòng)。這樣，信息披露制度的建立就成為必然了。信息披露制度要求：在證券發(fā)行中，發(fā)行人必須向投資者及時(shí)、準(zhǔn)確和真3不可能具有美國(guó)汪監(jiān)

5、會(huì)那么大的權(quán)力。操縱證券價(jià)格行為侵害的犯罪客體足復(fù)雜客體，不但破壞廠市場(chǎng)穩(wěn)定，還侵害了眾多投資者的合法權(quán)益，且行為人的非法獲利數(shù)額巨大。但是，97刑法對(duì)操縱證券交易價(jià)格罪的刑罰規(guī)定則顯得輕緩有余而嚴(yán)厲不足，這對(duì)抑制該類犯罪的發(fā)生顯然不利。“大多數(shù)經(jīng)濟(jì)案的罪犯，在犯罪之前都會(huì)進(jìn)行一番成本與收益的分析，首先足被抓獲時(shí)可能受到處罰的嚴(yán)厲程度，其次是被抓獲的概率大小。只有當(dāng)犯罪收益遠(yuǎn)大于成本時(shí)，罪犯才有不惜以身試法的町能?！币虼?，為了最大程度

6、類犯罪的發(fā)生，保障市場(chǎng)秩序的有序運(yùn)行，修改操縱證券交易價(jià)格罪的刑罰是關(guān)鍵。美國(guó)證券法歷來重視對(duì)證券犯罪行為的打擊力度，1933年《證券法》和1934年《證券交易法》均規(guī)定了對(duì)虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱價(jià)格等行為的嚴(yán)厲制裁措施，安然事件后，2002年的《薩班斯法案》更是近乎嚴(yán)苛地打擊證券犯罪，證券欺乍罪最被處以25年監(jiān)禁。中國(guó)刑法中的操縱證券交易價(jià)格罪的f￡1由刑有兩個(gè)幅度，一個(gè)是年以下，一個(gè)是5年以上10年以下。與美國(guó)法律相比，中國(guó)刑法上

7、的操縱證券交易價(jià)格罪的法定刑幅度不大，嚴(yán)厲性不夠。同樣美國(guó)的證券公司的內(nèi)部控制也遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于國(guó)內(nèi)的一些大型證券公司，舉一個(gè)例子來說：中信證券雖然披披露了公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，提出根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境的變化，建立進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的控制系統(tǒng)，從組織架構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制、技術(shù)方面、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范；但相比之下，美林證券的風(fēng)險(xiǎn)管理體制精確地細(xì)化了風(fēng)險(xiǎn)防范的指標(biāo)，設(shè)置了完整的風(fēng)險(xiǎn)防范流程，配備了獨(dú)立有效的執(zhí)行

8、和監(jiān)管部門，具有更強(qiáng)的實(shí)用性。根據(jù)美林公司２００３年年報(bào)，莢林公司的風(fēng)險(xiǎn)控制組織負(fù)責(zé)建立風(fēng)險(xiǎn)控制程序，確定公司的風(fēng)險(xiǎn)承受水平，保證將公司的風(fēng)險(xiǎn)損失控制在事先確定的限度內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)控制的組織結(jié)構(gòu)包括審計(jì)委員會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)、公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和其它公司治理組織。審計(jì)委員會(huì)全部由獨(dú)立董事組成，授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)制定風(fēng)險(xiǎn)控制政策。風(fēng)險(xiǎn)髓督委員會(huì)定期向執(zhí)行委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)報(bào)告或提供公司最新的信用和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。執(zhí)行委員會(huì)制定公司的風(fēng)