我國(guó)創(chuàng)業(yè)板ipo抑價(jià)的影響因素分析——基于投資者情緒視角【任務(wù)書】

1、0畢業(yè)論文任務(wù)書金融學(xué)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)的影響因素分析——基于投資者情緒視角一、研究目的和意義研究意義：研究意義：IPO抑價(jià)是衡量新股發(fā)行定價(jià)是否合理的重要指標(biāo)，一定程度上的抑價(jià)能促使一級(jí)市場(chǎng)上的投資者進(jìn)行投資，但是過(guò)度抑價(jià)則會(huì)損害資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。我國(guó)首批28家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票平均抑價(jià)率高達(dá)106.18%，抑價(jià)率最大值為209.73%，高抑價(jià)現(xiàn)象使得大量資金囤積于一級(jí)市場(chǎng)，專門進(jìn)行IPO申購(gòu)，也使廣大投資者只關(guān)心新股的中簽情況，

2、而很少關(guān)注上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，助長(zhǎng)了市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)投機(jī)氛圍特別濃厚的特點(diǎn)，本文基于行為金融學(xué)理論，從投資者情緒的視角出發(fā)進(jìn)行解釋研究。這種嘗試有利于認(rèn)識(shí)我國(guó)IPO首日高抑價(jià)率的真正原因，也有利于政府在股票市場(chǎng)建設(shè)和培養(yǎng)投資者理性心態(tài)上找到正確的方向。預(yù)期目標(biāo)：預(yù)期目標(biāo)：根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際情況，以創(chuàng)業(yè)板股票為樣本，期望從行為金融學(xué)的投資者情緒視角出發(fā)，通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)現(xiàn)象的研究，建立

3、多因子模型，考察基于投資者情緒視角的各解釋變量對(duì)初始超額收益率是否產(chǎn)生顯著影響，進(jìn)而對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)IPO高抑價(jià)現(xiàn)象給予解釋，為投資者、發(fā)行者、承銷商提供合理的建議。2、主要研究?jī)?nèi)容1.對(duì)投資者情緒的概念及表現(xiàn)形式作出解釋。2.闡述我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及創(chuàng)業(yè)板公司的現(xiàn)狀，并進(jìn)行詳細(xì)分析。3.進(jìn)行實(shí)證分析，首先對(duì)IPO抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，然后分析基于投資者情緒的各解釋變量對(duì)IPO抑價(jià)率的解釋程度，得出實(shí)證結(jié)論。4.針對(duì)實(shí)證結(jié)論提出政策

4、建議，為投資者和承銷商提供參考實(shí)施方案。3、實(shí)施方案（調(diào)研、實(shí)習(xí)方案，進(jìn)度安排等）實(shí)施方案：實(shí)施方案：本文是基于行為金融學(xué)理論，從投資者情緒的視角出發(fā)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)1存在的非理性現(xiàn)象引入相應(yīng)的代理解釋變量加以實(shí)證研究。選取在深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的全部新股作為樣本，研究基于投資者情緒的解釋變量對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)率的影響程度。首先對(duì)查閱的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，理清結(jié)構(gòu)思路。其次，確定數(shù)據(jù)來(lái)源：創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)及公司現(xiàn)狀可從深市獲得；中簽率、發(fā)行價(jià)格、市

5、盈率等可從相關(guān)網(wǎng)站及同花順軟件分析獲得；其他數(shù)據(jù)可查閱統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)以及學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫(kù)、金融界網(wǎng)站等，分析軟件為Excel2003，Eviews3.1。進(jìn)度計(jì)劃：進(jìn)度計(jì)劃：第6學(xué)期第19周至第7學(xué)期第2周：完成畢業(yè)論文選題第7學(xué)期第35周：完成外文翻譯、文獻(xiàn)綜述和開題第7學(xué)期第611周：完成開題答辯，寫作畢業(yè)論文，完成初稿第7學(xué)期第1216周：修改完善畢業(yè)論文第7學(xué)期第1617周：進(jìn)一步修改畢業(yè)論文，定稿上交第7學(xué)期第1819周：畢業(yè)論

6、文答辯4、推薦閱讀文獻(xiàn)[1]張銀鳳投資者情緒對(duì)中小板IPO抑價(jià)的影響研究[D]重慶：重慶師范大學(xué)，2011[2]孫自愿中國(guó)資本市場(chǎng)IPO高初始收益之謎：基于發(fā)行制度變遷與投資者情緒的思考[M]北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2010[3]陸燕華中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)抑價(jià)現(xiàn)象研究[D]江蘇：江蘇大學(xué)，2010[4]莊學(xué)敏我國(guó)中小板IPO抑價(jià)原因研究[J]經(jīng)濟(jì)與管理研究，2009(1)[5]薛斐投資者情緒與投資者行為研究[M]上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，200

7、8[6]Md.AminulIslamAnEmpiricalInvestigationoftheUnderpricingofInitialPublicOfferingsintheChittagongStockExchange[J].journaloffinance2009.[7]BakerM.J.Wurgler.InvestSentimentintheStockMarker[J].JournalofEconomicPerspectives