企業(yè)最佳的融資結構的研究【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻譯文外文文獻譯文標題：企業(yè)最佳的融資結構的研究標題：企業(yè)最佳的融資結構的研究資料來源:英國諾丁漢大學作者：AlessraGuariglia摘要摘要:基于對傳統(tǒng)金融和行為金融的不同的研究體系，這篇論文講述了關于企業(yè)融資的相關理論，特此調查探究了最佳的融資結構出現(xiàn)的問題。同時，這篇論文也取得了一些的進步，這也是我在行為金融和市場異常領域所希望看到到得進步。關鍵詞關鍵詞:融資結構最佳融資結構行

2、為金融1介紹介紹由于貨幣概念的出現(xiàn)伴隨著融資問題的形成.所以毫無問題地說沒有財政支持的經濟體的可持續(xù)發(fā)展是沒有權威性的也說明一個原因，為什么融資的決策者被認為是金融中兩個研究主題的其中之一。就目前的看來，融資決策者所取得的成就在三個方面：⑴不成熟的企業(yè)。金融理論，比如說純收入理論，純操作收入理論和傳統(tǒng)理論，強調了資本花費作為一個影響金融決策者的排除在外的因素，并且得出結論最佳的融資結構存在活躍的條件。⑵現(xiàn)代企業(yè)的融資機構理論，包括MM理

3、論，平衡理論，米勒案例等等，這都說明了稅收和不完整的資本市場對于金融決策者的影響并且說明企業(yè)的價值與財政權比例和股息分紅資金比例沒有關系。⑶新的資本結構理論，代理成本理論，融資順位理論，控制權力理論等等，這尤其強調了企業(yè)的內在結構或體制預定為了調查融資計劃的影響因素。2最佳融資結構的傳統(tǒng)觀點最佳融資結構的傳統(tǒng)觀點在1952年，大為.Durant爭辯是否融資成本是被考慮的唯一因素，資本的綜合成本往往會發(fā)揮債券融資比例的增加或是股權融資比例

4、的降低的重要性，這是由于債權融資比股權融資的成本要低；就債券融資這一項使企業(yè)的融資結構理想化，然后同時也使企業(yè)的價值最大化。然而，隨著債券融資比例的增加，企業(yè)的資本結構將會改變并且投資者將會改變預期回報，這也就預示著對于解2的行為金融的研究事實上是產生了一個新的話題。4回顧和總結回顧和總結不過，對于這個問題的研究有必要結合傳統(tǒng)金融和行為金融的特點。它表明傳統(tǒng)金融理論和行為金融理論在分析的方法，相關的領域，研究的角度等等應有很多的差異性與

5、兼容性；然而，主要的區(qū)別在于行為金融研究通過把精力關注點集中于人身上，表明這是個有時間限度的壽命性的研究，然而傳統(tǒng)金融研究顯示了機械力學的方法（LiXindan2005）。這決定了傳統(tǒng)的金融理論的分析方法是平衡的非套利的分析；這個研究目的為了發(fā)現(xiàn)平衡點，意思是債務權益比例的最優(yōu)化?；谟邢薜奶桌腿藗兊男睦砥?，行為金融理論的研究目的在于表明平衡是否存在。所以哪一種理論更加適合，主要在于研究對象本身在過程中的價值或是結果中顯示的價值的特

6、點。當企業(yè)籌集基金拋向貨幣市場的時候，直接對象就是融資決策行為，而間接對象則是貨幣市場。在考慮對于企業(yè)本身的影響中，如果股權融資正在被使用，那么原來的股票持有者的權利將被縮小。因為債權人沒有權利在企業(yè)中說話，保證債權人的權利不會被縮小就是監(jiān)視股東們。同時為了確保完善合法的體制，對于債權人可行的監(jiān)視方法就是通過協(xié)商規(guī)定債務權益比例。然而，企業(yè)欠債越多，流動成本和再融資成本就越高，這會影響企業(yè)的進一步發(fā)展，為了避免或是減弱這樣的不良影響，企

7、業(yè)可以利用備料。因此，在市場變化下企業(yè)的融資結構可能會被約束，于是成為了一種在資本市場上歷史積淀的自由裁量行為。因此，首先，如果融資結構能夠被描述為一種在資本市場上歷史積淀的自由裁量行為，那么制定對于歷史數(shù)據的逆行分析也許能獲得企業(yè)融資決策追蹤并且跟蹤形式的個人資料反映市場的變化。第二，如果最佳融資結構不存在，那么經理就沒有必要擔心融資決策，因為市場本身就能夠做出決定。當然，前提是市場是有效的。然而市場的本性是無效的，也就是說經理必須要