組合風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析.pdf

1、在金融領(lǐng)域，大多數(shù)可用于投資的金融資產(chǎn)具有不確定的收益，也就是說(shuō)具有風(fēng)險(xiǎn)。為了分散或減少風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資證券組合，利用組合中不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。資產(chǎn)組合價(jià)格模型(CAPM)和套匯價(jià)格理論(APT)在多元正態(tài)回歸假設(shè)的前提下，建立了使用線性相關(guān)系數(shù)度量不同金融資產(chǎn)之間相關(guān)性的完整理論，用于選擇最優(yōu)的投資組合。隨著金融資產(chǎn)復(fù)雜性的增強(qiáng)，多元正態(tài)的假設(shè)前提不再成立。Sklar提出相關(guān)結(jié)構(gòu)函數(shù)與線性相關(guān)系數(shù)相比能夠更充分地描

2、述金融資產(chǎn)之間的相關(guān)性，相關(guān)結(jié)構(gòu)函數(shù)將相關(guān)性與邊緣分布分開研究的特殊優(yōu)勢(shì)，使它成為近年來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)分析中一個(gè)非常實(shí)用的工具。 目前，形式相對(duì)簡(jiǎn)單的正態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸應(yīng)用于資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融領(lǐng)域。本文引入t相關(guān)結(jié)構(gòu)與正態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu)相比較，提出一種方法選擇合適的相關(guān)結(jié)構(gòu)描述亞洲即期外匯匯率的相關(guān)性，得出結(jié)論：在90％、95％分位數(shù)下，使用正態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu)擬合；在99％分位數(shù)下使用t相關(guān)結(jié)構(gòu)擬合比較合適。同時(shí)該方法可廣泛應(yīng)用于分析股票