新興證券市場開放對股票收益波動性的影響—以中國證券市場為重點.pdf

1、開放給新興證券市場帶來的影響一直是學術(shù)界關(guān)注的問題。與發(fā)達國家證券市場不同，新興證券市場發(fā)展歷程較短，市場建設(shè)不夠規(guī)范，對開放帶來的沖擊往往難以承受。本文選取證券市場波動性這一特征，研究市場開放對波動性的影響?！　⌒屡d證券市場在八十年代末九十年代初開始逐漸開放，外資的流入給新興證券市場帶來了資金也帶來風險。尤其在亞洲金融危機之后人們將焦點放在了巨額外資流動帶來的負面影響--股票收益劇烈波動、市場風險加大。如何可以發(fā)揮外資帶來的積極效應

2、而不擔心市場波動性的上升，本文試圖從制度建設(shè)的角度找到答案。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，新興證券市場的市場透明度、對外國投資者的保護程度以及對外來資金匯出的限制程度這些因素與開放后市場的波動性變化有相關(guān)關(guān)系。市場透明度越高、信息流動越通暢開放后市場波動幅度越小。對外國投資者的保護程度越高、對外資出入境的限制越小，越能吸引更多的外國投資者加入，但其對開放后市場波動性的影響不明朗?！　≈袊C券市場在QFII制度設(shè)立開始進入了開放的新階段。我國證券市場開