上海華星企業(yè)發(fā)展有限公司MBO設(shè)計(jì)與研究.pdf

1、管理層收購(gòu)(№nagementBuyout，MB0)是廣泛流行于歐美國(guó)家的一種并購(gòu)方式，我國(guó)自1999年四通的管理層收購(gòu)被媒體披露以來(lái)，實(shí)行MB0的企業(yè)層出不窮。MB0直接導(dǎo)致了公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的集中，從而有效降低了兩權(quán)分離制度所產(chǎn)生的代理成本。．在我國(guó)，管理層收購(gòu)更是被視為解決產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)重組和經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的基本手段而引起多方關(guān)注。但是由于我國(guó)的MB0是20年企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革逐步探索過(guò)程中的“舶來(lái)品”，在實(shí)踐過(guò)程中產(chǎn)生了許多問(wèn)題，其

2、根本原因是我國(guó)管理層收購(gòu)實(shí)施環(huán)境不成熟。因此，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，完善我國(guó)國(guó)有中小企業(yè)實(shí)施MBO的環(huán)境，循序漸進(jìn)地推進(jìn)國(guó)有中小企業(yè)以MBO方式完成改制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文基于委托-代理理論，研究了邶0的意義，分析了MB0的一般過(guò)程。著重探討了上海華星企業(yè)發(fā)展有限公司MB0的實(shí)際操作。首先分析了上海華星企業(yè)發(fā)展有限公司MB0的基本動(dòng)因。本文認(rèn)為追求國(guó)有資產(chǎn)利益最大化、追求企業(yè)巨大的資產(chǎn)增值空間、追求企業(yè)家價(jià)值的理性回歸是上海