甘肅省上市公司并購重組中關聯(lián)方交易的公允性研究.pdf

1、由于歷史的原因，關聯(lián)方交易在我國證券市場比較普遍。而在購并重組中發(fā)生的關聯(lián)方交易，因其涉及公司業(yè)務轉型、資產(chǎn)轉移和巨額現(xiàn)金流轉，在目前的弱式有效市場內，可能出現(xiàn)損害上市公司、中小投資者、利益相關人乃至證券市場整體利益的問題。 筆者選取甘肅省上市公司作為樣本公司，根據(jù)對考察期內樣本公司購并重組中關聯(lián)方交易的分類統(tǒng)計分析，表明有以下方面可能造成不公允：關聯(lián)方、關聯(lián)關系的認定和利用非關聯(lián)方交易，交易目的的多樣性，交易信息披露存在瑕疵，

2、交易定價的標準模糊、隨意性和人為因素，交易類型和支付方式選擇，交易決策缺乏購并重組動因和科學的財務管理依據(jù)，缺乏對不公允關聯(lián)方交易行為的外部監(jiān)督機制和責任追究的依據(jù)。 為此，筆者從購并重組的基本動因出發(fā)，主張以現(xiàn)代、科學的財務管理標準為交易定價，提出實質性信息披露的制度建議，通過完善會計準則等基礎性規(guī)范、嚴格證監(jiān)會、交易所層面的信息披露制度、加強對中介機構的管理、提供公允性關聯(lián)方交易制度規(guī)范的立法依據(jù)、改革與完善公司法人治理結構