上市公司關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組類(lèi)型的績(jī)效研究.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)上市公司的關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組活動(dòng)正以驚人的速度發(fā)展，備受市場(chǎng)各方所關(guān)注。目前國(guó)內(nèi)對(duì)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組的研究大部分以理論探討和案例分析為主，定量研究較少，且主要集中于1997-2000年間的上市公司。在2000年以后證券市場(chǎng)監(jiān)管力度進(jìn)一步加大、新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度對(duì)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組活動(dòng)的規(guī)范日趨嚴(yán)格的情況下，上市公司的關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組是否表現(xiàn)出與以往不同的特點(diǎn)，重組是否能真正改善上市公司的業(yè)績(jī)，特別是關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組各類(lèi)型的績(jī)效如何，是人們比

2、較關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。開(kāi)展這些問(wèn)題的研究，對(duì)于規(guī)范和指導(dǎo)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組具有重要的意義。 本文以關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組是否提高了上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€，從理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的角度上進(jìn)行了研究，在參閱了大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)和對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組活動(dòng)特征和發(fā)展現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組類(lèi)型的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。 在理論分析部分，本文先對(duì)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組的概念和類(lèi)型進(jìn)行介紹，然后從政策法規(guī)角度對(duì)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)

3、重組進(jìn)行分析，著重研究在政策法規(guī)變化后我國(guó)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組的現(xiàn)狀。 在實(shí)證研究部分，本文采用財(cái)務(wù)分析法來(lái)構(gòu)建業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合得分模型，以2003年完成關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組的89家上市公司為樣本，從上市公司重組前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的角度出發(fā)，對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組類(lèi)型的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明：不同關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組類(lèi)型的財(cái)務(wù)績(jī)效改善情況不盡相同?？傮w上看，收購(gòu)兼并和資產(chǎn)置換類(lèi)型的上市公司在資產(chǎn)重組后財(cái)務(wù)績(jī)效改善明顯好于資產(chǎn)剝離和股權(quán)轉(zhuǎn)讓