信息不對稱背景下風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)行機(jī)制研究.pdf

1、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐活動和理論研究的重點(diǎn)和難點(diǎn)?；谛畔⒔?jīng)濟(jì)學(xué)的委托代理理論，從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，分析風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的內(nèi)部信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)——逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的控制問題，包括風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式、激勵與約束機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值評價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以及與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的關(guān)系等一系列微觀制度安排，具有重要意義。 首先，針對我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況，分析我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所面臨的具體問題，指出風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的核心問題是信息不

2、對稱條件下的制度設(shè)計(jì)，主要涉及治理結(jié)構(gòu)以及運(yùn)行機(jī)制兩個(gè)方面。 其次，介紹了國外相關(guān)的治理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特殊性，提出我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)階段仍然應(yīng)該采用公司制組織形式，但必須逐步向有限合伙制方向發(fā)展。同時(shí)，還應(yīng)運(yùn)用激勵約束機(jī)制來防范風(fēng)險(xiǎn)投資家的道德風(fēng)險(xiǎn)。 再次，深入細(xì)致地研究和探討了如何利用一套有效的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制來減少信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合一個(gè)實(shí)例說明期權(quán)估價(jià)法是一種較為合理的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)評估方法。