機構投資者、信息不對稱與股權融資成本.pdf

1、資本市場最主要的作用是合理高效地分配有限的資源，而信息是否對稱、能否高效傳遞是資本市場能否有效運轉的重要決定因素。機構投資者以其資本實力以及專業(yè)優(yōu)勢在我國資本市場中扮演著越來越重要的角色，從目前的研究成果來看，機構投資者扮演著“市場穩(wěn)定器”與“市場攪拌機”的角色。而對于機構投資者經濟后果的研究中，非常重要的一點就是其對股權融資成本和信息不對稱程度的影響。
　　本文的重點在于研究信息不對稱對上市公司股權融資成本的影響，同時加入機構投

2、資者作為調節(jié)變量，研究機構投資者對信息不對稱與股權融資成本關系的影響。文章利用經過合理處理的2010-2013年A股上市公司的數(shù)據(jù)，搭建OLS模型，實證檢驗了機構投資者、信息不對稱與上市公司股權融資成本的關系，研究結果表明:信息不對稱與上市公司的股權融資成本顯著正相關，機構投資者對信息不對稱與股權融資成本的關系起到弱化作用。此外，按照是否與被投資對象存在業(yè)務往來將機構投資者分為兩類來研究機構投資者異質性對股權融資成本的影響，研究發(fā)現(xiàn)，機