信息不對稱條件下風(fēng)險(xiǎn)投資的契約安排.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的加速發(fā)展可以推進(jìn)科技進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新，對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。本文從信息不對稱角度出發(fā)，運(yùn)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論，研究投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的利益博弈，核心問題是研究由于信息不對稱對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的代理風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如何克服代理風(fēng)險(xiǎn)問題。通過分析投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的委托代理關(guān)系，較為系統(tǒng)、全面的研究風(fēng)險(xiǎn)投資中的代理風(fēng)險(xiǎn)，利用模型來分析說明解決代理風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)治理機(jī)制。得出結(jié)論：合理契約設(shè)

2、計(jì)、分階段投資、有效的監(jiān)督、聲譽(yù)機(jī)制、靈活的股權(quán)設(shè)置等機(jī)制的建立對風(fēng)險(xiǎn)投資各方當(dāng)事人具有良好的激勵約束作用。 文章第四章以有限合伙制這種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式之一為例，通過對有限合伙制的組織結(jié)構(gòu)、理論背景、治理機(jī)制進(jìn)行分析，說明在委托代理模型的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)投資家的監(jiān)控和聲譽(yù)效應(yīng)對解決不對稱信息環(huán)境下的道德風(fēng)險(xiǎn)和激勵問題起著有效作用。有限合伙是有限責(zé)任制度與普通合伙制度的結(jié)合，它的獨(dú)特設(shè)計(jì)迎合了高新技術(shù)企業(yè)和成長型中小企業(yè)的需求，