保險資金直接入市的投資比例與策略研究.pdf

1、近年來，隨著我國保險市場的快速發(fā)展，保險資金規(guī)模不斷擴大，最近三年我國保費收入的年增長率始終保持在25％以上，大大高于我國GDP的一位數(shù)增長速度。然而，在保險行業(yè)飛速發(fā)展的背后，保險公司承保收益在這三年卻一直處于虧損狀態(tài)，償付能力不足的問題日益突出。國外保險業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗表明，保險公司承保業(yè)務(wù)的利潤空間很小，甚至長期處于虧損狀態(tài)，主要利用保險資金的投資收益來彌補承保業(yè)務(wù)的虧損。本文正是基于上述角度，從保險業(yè)的特征和保險資金的特點入手，充分

2、吸收和借鑒國內(nèi)外有關(guān)保險投資領(lǐng)域研究的優(yōu)秀成果，從我國保險行業(yè)和證券市場廣泛搜集數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建保險投資比例的計量模型對于我國保險投資的比例與策略進行實證研究，使保險投資證券市場的研究更逼近現(xiàn)實和具有可操作性。 文章首先對國內(nèi)外關(guān)于保險投資的理論做一個簡單綜述。接著文章重點研究了我國保險公司的投資比例問題，通過對目前現(xiàn)有的三個保險投資模型的研究和比較，最終選擇考慮承保風險的投資比例模型作為本文實證分析模型，通過對我國保險業(yè)和證券市

3、場的實證分析，首先得出該模型框架下我國保險最優(yōu)投資比例的理論結(jié)果，最后文章根據(jù)我國各類保險投資的規(guī)定，在規(guī)定的范圍內(nèi)，根據(jù)我國保險公司的投資現(xiàn)狀和證券市場的運行情況，給出當前我國保險業(yè)投資的一個次優(yōu)投資比例。最后一部分首先對本文在若干保險資金投資股市品種中選擇可轉(zhuǎn)債進行投資策略分析的原因進行了闡述。接著通過對可轉(zhuǎn)換債券的特征、風險以及可轉(zhuǎn)換債券定價模型的研究，詳細分析了可轉(zhuǎn)債在投資組合中的重要作用，最后從不同市場環(huán)境下可轉(zhuǎn)債品種的選擇、