歐元區(qū)單一貨幣政策穩(wěn)定性分析.pdf

1、歐元作為區(qū)域單一貨幣的優(yōu)越性是無可置疑的，它有助于歐盟鞏固內(nèi)部大市場(chǎng)，促進(jìn)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。然而，在看到歐元的優(yōu)越性時(shí)，人們卻常常忽略了其固有的缺陷。歐元單一貨幣區(qū)形成后，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況并不盡如人意，經(jīng)濟(jì)依然相當(dāng)脆弱，地區(qū)發(fā)展不平衡問題較為嚴(yán)重。歐元區(qū)將貨幣政策集中到歐洲中央銀行，使各成員國對(duì)本國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的回旋余地大大縮小，將導(dǎo)致高度集中的貨幣政策與成員國各不相同的經(jīng)濟(jì)政策之間矛盾。各國央行失去了利用貨幣手段協(xié)助本國政府進(jìn)行

2、宏觀調(diào)控的能力，只能決定本國的短期利率。成員國僅存的宏觀調(diào)控手段——財(cái)政政策措施，也因《穩(wěn)定與增長公約》中的限制而大打折扣。從歐元及歐元區(qū)單一貨幣政策誕生以來，國內(nèi)外有大量文獻(xiàn)和課題來研究歐盟貨幣一體化及其相關(guān)問題，但問題主要圍繞著以最優(yōu)貨幣區(qū)理論為基礎(chǔ)的單一貨幣政策的成本——收益分析，以及各國不協(xié)調(diào)的財(cái)政政策和單一貨幣政策應(yīng)對(duì)不對(duì)稱經(jīng)濟(jì)沖擊的問題，從而指出各國財(cái)政政策協(xié)調(diào)的有效途徑。但隨著歐元區(qū)內(nèi)德、法等國的財(cái)政赤字的持續(xù)惡化，《穩(wěn)定

3、與增長公約》及相關(guān)改革措施的出臺(tái)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性逐漸顯露出來。 本文試圖結(jié)合歐盟發(fā)展的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，以理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，從單一貨幣政策實(shí)施的歷史及理論基礎(chǔ)出發(fā)，通過對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論條件的論證和理論固有缺陷的闡述揭示單一貨幣政策的理論基礎(chǔ)的不穩(wěn)定性，同時(shí)結(jié)合歐洲央行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限及財(cái)政政策協(xié)調(diào)穩(wěn)定性的質(zhì)疑及其對(duì)單一貨幣政策的沖擊，闡釋歐元區(qū)面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，最后通過時(shí)間經(jīng)濟(jì)序列建立向量自回歸模型，以實(shí)證分析的