中國企業(yè)并購市場性動因理論研究.pdf

1、中國企業(yè)并購始于20世紀80年代中期，雖然只有短短不到二十年的時間，但是中國企業(yè)并購卻實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。并購總體規(guī)模呈現(xiàn)出了幾何級數(shù)的增長，由1989年的約20億元人民幣上升到2005年的464億美元，并且出現(xiàn)了規(guī)模龐大的并購事件。雖然并購活動紅紅火火，但是并購的結(jié)果并不容樂觀，資源無法整合、管理體制不協(xié)調(diào)等固然是并購失敗的原因，但并購本身的動因不清晰更是其要害。中國學(xué)者現(xiàn)階段對企業(yè)并購動因的研究主要是從行政性、治理性和市場性三個角度進行

2、，而本文認為就企業(yè)并購本身而言，研究市場性動因更具有現(xiàn)實意義。 由于西方的并購實踐歷史悠久，相關(guān)的并購動因理論也發(fā)展的相當成熟，并且每一種并購動因理論都有其特定的產(chǎn)生背景，所以內(nèi)容豐富的西方企業(yè)并購動因理論可以解釋中國企業(yè)現(xiàn)階段的市場性并購行為，西方企業(yè)并購市場性動因理論對中國企業(yè)并購市場性動因理論具有一定的借鑒意義。然而，西方在政治經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展水平等方面和中國是存在著很大的區(qū)別的，完全照搬西方企業(yè)并購市場性動因理論顯然是

3、難以解釋中國市場性并購行為的。所以本文首先總結(jié)了中西方企業(yè)并購市場性動因研究的成果，在回顧了中西方企業(yè)的并購歷程之后，將中國企業(yè)并購的現(xiàn)狀與西方并購浪潮進行對比分析，得出中國現(xiàn)階段主要處于西方并購第一、二次浪潮的初級階段，找出西方企業(yè)并購市場性動因理論中基本適合中國現(xiàn)階段并購活動的市場性動因理論。然后結(jié)合中國企業(yè)并購所處的獨特的經(jīng)濟環(huán)境，對西方企業(yè)并購動因理論中適合中國企業(yè)現(xiàn)階段并購動因的理論和中國現(xiàn)階段存在的一些市場性動因理論進行分析