我國公司債券市場與金融生態(tài)環(huán)境.pdf

1、我國目前尚無嚴格意義上的公司債券市場。對于公司債券市場的建設(shè)，結(jié)合當前形勢，筆者認為最重要的是改善公司債券市場的金融生態(tài)環(huán)境，因此本文以此為線，通過分析外國公司債券市場的現(xiàn)狀，尋求國外公司債券市場發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境。借鑒國外公司債券市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合我國公司債券市場發(fā)展的實際情況，總結(jié)出我國公司債券市場發(fā)展所需要的金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)該改進和完善的地方。 第一章，通過對公司債券的定義分析、公司債券的融資功能分析以及公司債券融資理論的歸

2、納總結(jié)，對公司債券有個基本了解。 第二章，首先闡述金融生態(tài)環(huán)境的定義和發(fā)展的必要性。在進行外國公司債券市場分析時，挑選比較代表意義的美國和韓國。美國的公司債券市場是全球最完善、最成熟的，美國的發(fā)展經(jīng)驗具有指導(dǎo)作用。而韓國的公司債券市場是繼日本第二大的，并且韓國在公司債券市場發(fā)展過程中有同我國有些相似之處；再者韓國公司債券市場在發(fā)展過中，其市場運行制度安排上同美國相似，這對我國參考美國的發(fā)展經(jīng)驗時有幫助作用。 第三章的思路

3、是，首先分析我國公司債券市場的現(xiàn)狀和滯后原因，接下來分析我國公司債券市場的金融生態(tài)環(huán)境。在這節(jié)中，先從我國整體的金融生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀開始，我國目前主要問題：金融市場種類結(jié)構(gòu)失衡，融資方式失調(diào)、風(fēng)險相對集中；金融工具結(jié)構(gòu)失衡；法律環(huán)境不完善，有關(guān)法律對金融債權(quán)保護不夠；我國社會信用體系很不完善，遠不能適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。我國證券市場經(jīng)過這些年的發(fā)展，已經(jīng)為公司債券市場的發(fā)展造就一定的發(fā)展環(huán)境：1.宏觀經(jīng)濟的持續(xù)高增長率和高儲蓄率，

4、為公司債券市場的發(fā)展創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟環(huán)境。從中長期來看，中國金融市場仍將保持一個寬松的資金環(huán)境，這必將推動公司債券市場的大發(fā)展。2、公司債市場的微觀金融生態(tài)環(huán)境有一定改善。包括金融法制環(huán)境的改善、監(jiān)管理念和制度的創(chuàng)新、投資者保護制度逐漸完善、社會信用體系逐漸改善、公司債信用增級以及其它風(fēng)險管理手段的創(chuàng)新也在不斷發(fā)展，這些金融環(huán)境的變化為公司債券市場的發(fā)展培育良好的金融環(huán)境。 第四章首先分析公司債券市場已改善的金融生態(tài)環(huán)境如：擴大

5、機構(gòu)投資者，依托銀行間債券市場，大力發(fā)展公司債券市場；完善立法，建立良好的法制環(huán)境兩個方面。仍然需要完善的主要有以下幾個方面：完善信用評級制度、培育信用評級機構(gòu)為公司債券市場的發(fā)展提供良好的金融生態(tài)環(huán)境；強化信息披露制度，為投資者構(gòu)造有效信息市場；取消強制擔保制度，建立償債保障體系；我國現(xiàn)行的破產(chǎn)制度需要盡快完善。 在本論文中提出的觀點和內(nèi)容有以下特點和創(chuàng)新之處：首先是將公司債券市場發(fā)展的研究和金融生態(tài)環(huán)境相結(jié)合。在國家出臺了一系