公司治理成本再定義與中國上市公司的現(xiàn)狀.pdf

1、　　公司治理近年來成為廣為關(guān)注的問題，但是對公司治理成本的研究還相對較少。上市公司在中國各個(gè)行業(yè)中處于重要地位，因此對上市公司治理成本的研究就十分有意義。本文的主題：一是對公司治理成本進(jìn)行概念上的梳理，二是研究上市公司治理成本狀況以及所付出的治理成本與上市公司經(jīng)濟(jì)績效之間的關(guān)系。為此作者通過問卷方式對1300多家上市公司的治理成本進(jìn)行了調(diào)查，通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)對上述兩個(gè)問題進(jìn)行了回答。
　　現(xiàn)有文獻(xiàn)多數(shù)將代理成本作為公司治理成

2、本的一個(gè)重要組成部分，公司治理問題是由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離造成的。但是代理成本只是公司治理的一個(gè)對象，也就是說公司治理的主要目的就是要降低代理成本。公司治理成本是指公司在實(shí)施治理的過程中所花費(fèi)的成本。按照實(shí)施主體的不同，可以分為公司本身付出的成本、市場付出的成本、監(jiān)管機(jī)構(gòu)付出的成本以及由投資者付出的成本等等。文中將所要實(shí)證分析的公司治理成本定義為狹義公司治理成本，指公司為實(shí)施公司治理而付出的成本。具體到中國上市公司主要是指其按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)

3、頒布的《上市公司治理準(zhǔn)則》實(shí)施治理而產(chǎn)生的成本。
　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)中國上市公司治理成本平均水平年均大致超過400萬，是一個(gè)相對較高的水平。進(jìn)一步的分析發(fā)現(xiàn)，投資者參與產(chǎn)生的成本和公司運(yùn)行與審計(jì)責(zé)任發(fā)生的成本與公司績效之間的相關(guān)關(guān)系不明顯，而信息披露的成本和上市公司績效之間存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系，公司權(quán)力制衡產(chǎn)生的成本與公司績效之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，而上市公司社會責(zé)任承擔(dān)所帶來的成本與公司績效之間則存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。這些結(jié)果說明：一