利益輸入型關(guān)聯(lián)交易分析.pdf

1、在跨國公司、母子公司制及總分公司制得到廣泛運(yùn)用的今天，關(guān)聯(lián)交易在各國的公司運(yùn)作中都普遍存在。據(jù)鄒雄(2005)的統(tǒng)計(jì)，截至2005年5月10日深市已公布年度報(bào)告的498家上市公司中，有401家發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，占已披露年報(bào)的80.5％，可見，在我國證券市場上，關(guān)聯(lián)交易普遍存在。對于關(guān)聯(lián)交易的研究也有很多，但是大部分都是從“掏空”上市公司角度進(jìn)行的，而很少有從關(guān)聯(lián)方向上市公司輸入利益的角度進(jìn)行深入、系統(tǒng)的研究，這種研究視角也決定了對關(guān)聯(lián)交易

2、正面效應(yīng)的忽視。 本文以關(guān)聯(lián)方向上市公司輸入利益為研究視角，把關(guān)聯(lián)方向上市公司轉(zhuǎn)移資源或利潤的關(guān)聯(lián)交易作為本文的研究對象，通過案例分析的方法對利益輸入型關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀展開分析，得出其具有兩面性特征：一方面，關(guān)聯(lián)交易被很多上市公司作為盈余管理的工具，有些上市公司通過抬高毛利率或降低費(fèi)用率等非公允的關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購成為績優(yōu)股，有些上市公司通過向關(guān)聯(lián)方溢價出售資產(chǎn)得以恢復(fù)上市，避免退市。另一方面，利益輸入型關(guān)聯(lián)交易也使很多上市公司成功

3、的實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，完善了業(yè)務(wù)流程。 具體來說，本文包括五部分： 第一部分，緒論。主要闡述研究背景并引出本文的研究意義，指出本文的邏輯框架、基本內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)，并對國內(nèi)外關(guān)聯(lián)交易的研究進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧。 第二部分，利益輸入型關(guān)聯(lián)交易的基本理論。本部分首先闡述關(guān)聯(lián)交易行為的基本理論，而后對利益輸入型關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行界定，并給出利益輸入型關(guān)聯(lián)交易的主要類型。 第三部分，利益輸入型關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀分析。這部分從兩個視角進(jìn)行

4、分析：盈余管理與戰(zhàn)略安排。首先分析上市公司通過利益輸入型關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)狀。由于利益輸入型關(guān)聯(lián)交易的數(shù)據(jù)較難獲得，所以本文以扭虧公司和配股公司為切入點(diǎn)，分析扭虧和配股前后關(guān)聯(lián)交易的變化趨勢，得出幾類主要的利益輸入型關(guān)聯(lián)交易的類型，為了對這幾類利益輸入型關(guān)聯(lián)交易具有更深入的認(rèn)識，筆者結(jié)合案例進(jìn)行了具體分析。其次從三個方面分析利益輸入型關(guān)聯(lián)交易與戰(zhàn)略的關(guān)系：利益輸入型關(guān)聯(lián)交易可以降低交易成本，獲得競爭優(yōu)勢；可以借助利益輸入型關(guān)聯(lián)交易

5、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；最后通過利益輸入型關(guān)聯(lián)交易可以降低對集團(tuán)公司的依賴，完善上市公司產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)其自主經(jīng)營的能力。 第四部分，存在的問題及建議。此部分從制度層面、中介機(jī)構(gòu)層面和企業(yè)內(nèi)部層面進(jìn)行分析，在每個層面，筆者首先分析了存在的問題，而后針對這些問題給出建議。首先對于制度層面存在的問題筆者從制度的制定、制度的完善和制度的執(zhí)行三個角度展開分析，并給出建議。其次指出中介機(jī)構(gòu)存在的主要問題是中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性差，并給出增強(qiáng)獨(dú)立性的建議。最后