中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效關(guān)系的研究——基于中小企業(yè)板上市公司的實證分析.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是一個具有重大理論價值與實踐意義的研究課題。從企業(yè)經(jīng)營的最基本要素—資金出發(fā)，探討資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系，無疑具有重要意義。目前國內(nèi)對資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系研究，主要對象是主板市場的上市公司。2004年中小企業(yè)板在深圳獲準設(shè)立，拓寬了中小企業(yè)直接融資的渠道，如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)便成為中小企業(yè)不可回避的問題，要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，必須正確地把握資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系?；趯@個問題的認識，本研究選擇以中小企業(yè)板上市公司為對象，

2、研究中小企業(yè)板公司在上市前后資本結(jié)構(gòu)與業(yè)績的變化，進而對中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系進行實證研究。 文章采用資產(chǎn)負債率、有息負債率與長期負債率來反映公司的資本結(jié)構(gòu)，利用主成分分析的方法建立中小企業(yè)板上市公司綜合績效的衡量指標，對全部50家中小企業(yè)板上市公司2003年和2005年的截面數(shù)據(jù)進行線性回歸，分析了中小企業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負債率、有息負債率與其經(jīng)營績效的相關(guān)關(guān)系。鑒于實證分析的結(jié)果，筆者從中小企業(yè)板的建設(shè)、強化債權(quán)治