科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是一個(gè)具有重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義的研究課題。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最基本要素——資金出發(fā)，探討資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系，無疑具有重要意義。目前國(guó)內(nèi)對(duì)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系研究，主要對(duì)象是主板市場(chǎng)的上市公司。 當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，作為科技競(jìng)爭(zhēng)力支撐產(chǎn)業(yè)的高科技產(chǎn)業(yè)己經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和衡量國(guó)家綜合國(guó)力的重要指標(biāo)。然而，由于我國(guó)科技型中小企業(yè)發(fā)展起步較晚，實(shí)踐中對(duì)科技型中小企業(yè)的特殊性認(rèn)識(shí)不足，理論研究的滯后又使科技型

2、中小企業(yè)的成長(zhǎng)過程缺乏相應(yīng)的理論指導(dǎo)，其結(jié)果導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資難、成活率低。因而，針對(duì)科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)環(huán)境以及特殊性，全面系統(tǒng)地研究科技型中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系，探究其提高公司績(jī)效的方法就日顯緊迫與重要。 在上述背景下，本文以科技型中小企業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)其資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。本文以資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)理論為基礎(chǔ)，首先對(duì)科技型中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的現(xiàn)狀及其關(guān)系進(jìn)行理論分析，在此基礎(chǔ)之上，

3、利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)證分析方法，展開了對(duì)科技型中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系研究：先利用主成分分析法，構(gòu)建科技型中小企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合指標(biāo)，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面全面反映公司績(jī)效的真實(shí)水平；然后通過回歸分析，找出資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債比率等資本結(jié)構(gòu)因素與公司績(jī)效的相關(guān)關(guān)系。實(shí)證分析的結(jié)論是：資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效成負(fù)相關(guān)關(guān)系，公司績(jī)效隨資產(chǎn)負(fù)債率的降低而升高。流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效成負(fù)相關(guān)關(guān)系，公司績(jī)效隨流動(dòng)負(fù)債率的降低而升高。最后根據(jù)