股指期貨系列

1、中信證券研究部羅澤汀二OO九年十二月,,煤炭行業(yè)基礎(chǔ)知識,2,一、煤炭基本分類及常用術(shù)語二、煤炭生產(chǎn)三、煤炭儲量分布與生產(chǎn)消費(fèi)分析四、煤炭價(jià)格,目錄,一、煤炭品種基本分類及常用術(shù)語,按照煤化程度分類按照用途分類常用術(shù)語,,（一）按照煤質(zhì)分類,按照煤質(zhì)依次可以分為褐煤、無煙煤、煙煤，分別如上圖所示。褐煤是煤化程度最低的礦產(chǎn)煤，是介于泥炭與瀝青煤之間的棕黑色、無光澤的低級煤。無煙煤煤化程度最高，固定碳含量高，揮發(fā)分產(chǎn)率低，

2、密度大，硬度大，燃點(diǎn)高，燃燒時(shí)不冒煙。黑色堅(jiān)硬，有金屬光澤。 煙煤介于兩者之間。,無煙煤為煤化程度最深的煤，含碳量最多，灰分不多，水分較少，發(fā)熱量很高，可達(dá)25000~32500kJ/kg，揮發(fā)分釋出溫度較高，其焦炭沒有黏著性，著火和燃盡均比較困難，燃燒時(shí)無煙，火焰呈青藍(lán)色 。 煤樣在規(guī)定條件下隔絕空氣加熱，煤中的有機(jī)物質(zhì)受熱分解出一部分分子量較小的液態(tài)（此時(shí)為蒸汽狀態(tài)）和氣態(tài)產(chǎn)物，這些產(chǎn)物稱為揮發(fā)物。揮發(fā)物占煤樣質(zhì)量的分?jǐn)?shù)成為揮發(fā)分

3、產(chǎn)率或簡稱為揮發(fā)分。以干燥無灰基為分析基，揮發(fā)分低于10%的煤稱為無煙煤。揮發(fā)分大于6.5%小于10%的無煙煤稱為無煙煤三號。01號無煙煤為年老無煙煤；02號無煙煤為典型無煙煤；03號無煙煤為年輕無煙煤。 中國無煙煤預(yù)測儲量占全國煤炭總資源量的10%。山西省占32%，河南省占18%，貴州省占11%。中國有六大無煙煤基地：北京京煤集團(tuán)，晉城煤業(yè)集團(tuán)，焦作煤業(yè)集團(tuán)，河南永城礦區(qū)，神華寧煤集團(tuán)，陽泉煤業(yè)集團(tuán)。無煙煤塊煤主要應(yīng)用是化肥（氮肥

4、、合成氨）、陶瓷、制造鍛造等行業(yè)；無煙粉煤主要應(yīng)用在冶金行業(yè)用于高爐噴吹。,（二）無煙煤,（三）煙煤,含碳量為75％～90％，不含游離的腐殖酸。大多數(shù)具有粘結(jié)性；發(fā)熱量較高。燃燒時(shí)火焰長而多煙。多數(shù)能結(jié)焦。密度約1.2-1.5。揮發(fā)物約10%-40%。相對密度1.25～1.35，熱值約27170-37200千焦/千克（6500-8900千卡/公斤）。揮發(fā)分含量中等的稱做中煙煤；較低的稱做次煙煤。根據(jù)揮發(fā)分含量、膠質(zhì)層厚度或工藝性質(zhì)，可

5、分為長焰煤、氣煤、肥煤、焦煤、貧煤、瘦煤等。用作煉焦、煉油、氣化、低溫干餾及化學(xué)工業(yè)等的原料，也可直接用作燃料。,低變質(zhì)煙煤(包括長焰煤、不粘煤和弱粘煤) 主要分布在我國西北和華北各省(自治區(qū))，這兩地區(qū)低變質(zhì)煙煤保有儲量，占全國該煤類的97.5%，其次是東北地區(qū)占全國的1.6%，其余3地區(qū)僅有零星分布。從省(自治區(qū))的賦存儲量來看，最多的是陜西省，占全國的34.9%；第二是內(nèi)蒙古，占全國的27.9%；第三是新疆，占全國的20.

6、3%。,（四）煙煤具體細(xì)分,中變質(zhì)煙煤(包括氣、 肥、 焦、 瘦煤)分布普遍，除上海、福建、海南、香港和臺灣外，其余各省(市、自治區(qū))都有賦存，但數(shù)量和質(zhì)量相差比較懸殊。其中，保有儲量小于1億噸的有北京、廣東、西藏；保有儲量在1～5億噸的有天津、湖北、廣西、浙江；保有儲量在5～10億噸的有江西、甘肅、湖南、吉林；保有儲量在20～50億噸的有寧夏、云南、江蘇、青海、四川、遼寧；保有儲量在50～100億噸的有黑龍江、河北、新疆、河南、內(nèi)

7、蒙古、陜西；保有儲量大于100億噸的有山西、安徽、山東和貴州。特別是山西省，不僅儲量很豐富，而且質(zhì)量好，品種齊全，氣、肥、焦、瘦煤都占有相當(dāng)大的比例，是我國煉焦用煤的主要基地。,（五）煙煤具體細(xì)分,褐煤，又名柴煤，是煤化程度最低的礦產(chǎn)煤。一種介于泥炭與瀝青煤之間的棕黑色、無光澤的低級煤。由于它富含揮發(fā)份，所以易于燃燒并冒煙。剖面上可以清楚地看出原來木質(zhì)的痕跡。含有可溶于堿液內(nèi)的腐殖酸。含碳量60％～77％，密度約為1.1-1.2，揮發(fā)成

8、分大于40％。無膠質(zhì)層厚度。熱值約為23.0-27.2兆焦/公斤（5500-6500千卡/公斤）。多呈褐色或褐黑色，相對密度1.2～1.45。集中分布在內(nèi)蒙古東部、云南中西部和黑龍江東部地區(qū)，這3省(自治區(qū))的褐煤保有儲量占全國的96%。遼寧、河北、廣西、山東、吉林、甘肅、四川、新疆等省(自治區(qū))有少量分布，其余省(自治區(qū))僅有零星賦存。,（六）褐煤,在現(xiàn)有探明儲量中，煙煤占75%、無煙煤占12%、褐煤占13%。其中，原料煤占27%

9、，動力煤占73%。動力煤儲量主要分布在華北和西北，分別占全國的46%和38%，煉焦煤主要集中在華北，無煙煤主要集中在山西和貴州兩省。 中國煤炭質(zhì)量，總的來看較好。已探明的儲量中，灰分小于10%的特低灰煤占20%以上；硫分小于1%的低硫煤約占65%-70%；硫分1%-2%的約占15%-20%。高硫煤主要集中在西南、中南地區(qū)。華東和華北地區(qū)上部煤層多低硫煤，下部多高硫煤。,（七）各煤種分布,中國北方普遍分布的石灰紀(jì)、秦嶺以南地區(qū)、湖南的

10、黔陽煤系、湖北的梁山煤系等屬海陸交替沉積的煤，灰分一般達(dá)15％～25％，硫分一般高達(dá)2％～5％。 廣西合山、四川上寺等地的晚二疊紀(jì)煤層屬淺海相沉積煤，硫分可高達(dá)6％～10％以上。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國灰分小于10％的特低灰煤僅占探明儲量的17％左右。大部分煤炭的灰分為10％～30％。 硫分小于1％的特低硫煤占探明儲量的43．5％以上，大于4％的高硫煤僅為2．28％。,（八）地理位置分布,（九）我國煤炭形成的時(shí)期分布,我國煤炭形成主要

11、有6個(gè)時(shí)期： 古生代石炭紀(jì)晚期至二疊紀(jì)早期：距今約3.20億年-2.78億年古生代二疊紀(jì)晚期：距今約2.64億年-2.50億年中生代三疊紀(jì)晚期：距今約2.27億年-2.05億年中生代侏羅紀(jì)早中期：距今約2.05億年-1.59億中生代白堊紀(jì)早期：距今約1.42億年-0.99億年新生代第三紀(jì)：距今約6700萬年-250萬年,已探明煤炭儲量形成時(shí)代分布,資料來源：中信證券研究部整理,（十）按照用途分類,在行業(yè)及公司分析中最常用的

12、一種煤炭分類方法是按照用途劃分為動力煤、煉焦煤、噴吹煤、無煙煤四種；,標(biāo)準(zhǔn)煤：凡能產(chǎn)生29.27MJ的熱量（低位）的任何數(shù)量的燃料折合為1kg標(biāo)準(zhǔn)煤 ；1噸標(biāo)準(zhǔn)煤發(fā)熱量約為7000cal;原煤 ：從毛煤中選出規(guī)定粒度的矸石（包括黃鐵礦等雜物）以后的煤； 商品煤 ：作為商品出售的煤 ；精煤 ：煤經(jīng)精選（干選或濕選）后生產(chǎn)出來的、符合質(zhì)量要求的產(chǎn)品； 中煤 ：煤經(jīng)精選后的熱值、灰分介于

13、精煤和矸石之間的產(chǎn)品洗選煤 ：經(jīng)過洗選后的煤 大塊煤：大于50mm的粒級煤中塊煤 ：5～50mm的粒級煤小塊煤 ：13～25mm的粒級煤,（十一）常用術(shù)語,生產(chǎn)工藝流程,二、煤炭生產(chǎn),主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)焦煤主要上市公司：西山煤電、平煤股份、金牛能源、盤江股份等無煙煤主要上市公司：蘭花科創(chuàng)、國陽新能等動力煤主要上市公司：大同煤業(yè)、中國神華、中煤能源等,（二）主要煤炭生產(chǎn)企業(yè),二

14、、煤炭生產(chǎn),世界煤炭資源分布中國煤炭資源分布中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,三、煤炭儲量分布與生產(chǎn)消費(fèi)分析,（一）世界煤炭資源分布,,,世界煤炭資源分布： 從資源的地區(qū)分布看，集中北半球，其中以亞洲、北美洲最為豐富，在全球地質(zhì)儲量中分別占58％和30％，歐洲占8％；而南半球則數(shù)量極少。以國家論，儲量最多的是蘇聯(lián)，約占世界煤炭總儲量的五分之二，其次是美國，約占四分之一強(qiáng)，以下為中國、加拿大、聯(lián)邦德國、澳大利亞、英國、印度、波

15、蘭、南非和德國。,（二）中國煤炭資源分布,中國煤炭已探明的保有煤炭儲量為100000億噸，主要分布在華北、西北地區(qū)，以山西、陜西、內(nèi)蒙古等省份的儲量最為豐富。,（三）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,資料來源：中信證券研究部整理,2008年煤炭在我國一級能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)了70％的份額，是我國的第一大能源，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)不會改變，因此煤炭在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中占據(jù)了舉足輕重的位置。,（四）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,2008年中國煤炭產(chǎn)量約為27.16億噸，

16、2009年預(yù)計(jì)為29億噸，其中主要產(chǎn)量增長分布在山西、陜西、內(nèi)蒙等華北與西北地區(qū)。,,（五）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,以2008年為例，從上圖可以看出，我國東部經(jīng)濟(jì)大省如江蘇、浙江、山東等對煤炭的消費(fèi)需求增長最快，作為中國最主要的能源，煤炭在對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了巨大的支撐作用。,（六）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,分行業(yè)來看，火電、鋼鐵、水泥和化工四大行業(yè)消耗原煤占到我國每年原煤消耗的90%左右，占據(jù)了煤炭需求的主導(dǎo)。因此分析四大行業(yè)的煤炭消

17、費(fèi)即可了解整個(gè)煤炭行業(yè)的需求情況。,（七）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,煤炭行業(yè)處于國民經(jīng)濟(jì)的最上游最終消費(fèi)品的需求波動需經(jīng)過漫長的路徑才能傳導(dǎo)的煤炭行業(yè),（八）中國煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)分析,煤炭主要由生產(chǎn)地通過鐵路、公路運(yùn)往消費(fèi)地，其中一部分煤炭出口是通過海運(yùn)。,按照生產(chǎn)、運(yùn)輸流程分類：坑口價(jià)：是指在坑口進(jìn)行交易的價(jià)格，一般不包含除煤價(jià)外任何產(chǎn)生的費(fèi)用。車板價(jià)：就是在火車已裝載煤炭，既將發(fā)出之前除火車運(yùn)費(fèi)以外的一切費(fèi)用。它包含煤炭的坑口價(jià)、

18、稅費(fèi)（又名出境費(fèi)）、汽車運(yùn)費(fèi)、火車站臺上的若干稅費(fèi)、鐵路計(jì)劃費(fèi)（又名點(diǎn)裝費(fèi)）。  平倉價(jià)：又稱FOB價(jià)格。是指煤運(yùn)到港口并裝到船上的價(jià)格，包含了上船之前的所有費(fèi)用，也就是說賣方把煤炭裝在船舶上，但不支付海運(yùn)運(yùn)費(fèi)的交易價(jià)格。市場價(jià)：是指煤炭經(jīng)過運(yùn)輸后進(jìn)入使用環(huán)節(jié)的價(jià)格，由平倉價(jià)加上運(yùn)費(fèi)、雜費(fèi)等。,四、煤炭價(jià)格,以07/08年6000大卡動力煤為例：,四、煤炭價(jià)格,按照銷售方式分類：合同價(jià)：是指煤炭銷售合同中規(guī)定的固定價(jià)格，

19、合同簽訂以后基本不變?，F(xiàn)貨價(jià)：指銷售價(jià)格隨市場不斷變動的價(jià)格，區(qū)別于合同價(jià)。直達(dá)價(jià)：一般是指沿鐵路或者公路到達(dá)市場后的價(jià)格，包含運(yùn)費(fèi)。下水價(jià)：是指煤炭進(jìn)入港口、經(jīng)過裝船準(zhǔn)備出發(fā)的價(jià)格，一般不含海運(yùn)費(fèi)。,四、煤炭價(jià)格,按煤種分類：動力煤價(jià)格：主要是指用于發(fā)電等行業(yè)的煤炭價(jià)格，常用觀測指標(biāo)為山西優(yōu)混（大于5500大卡）價(jià)格作為參考。無煙煤價(jià)格：是指用于化工等領(lǐng)域的煤炭價(jià)格，主要觀測指標(biāo)為晉城普中的價(jià)格。煉焦煤價(jià)格：是指用