上市公司現(xiàn)金股利對企業(yè)價值的影響探析——以上證180指數(shù)為例.pdf

1、在上市公司股利分配的形式當中，現(xiàn)金股利是最重要的一種方式，也是最有代表性的一種方式，是國際通行的分紅手段，是判斷市場是否成熟的重要標志。因而研究現(xiàn)金股利將有助于對上市公司的股利政策形成合理的認識。從近幾年我國派現(xiàn)公司占上市公司的比例的走勢來看，我國上市公司現(xiàn)金股利政策處于不穩(wěn)定狀態(tài)，現(xiàn)金股利對上市公司企業(yè)價值將產(chǎn)生何種影響成為人們十分關(guān)心的重要問題，直接影響到我國證券市場的穩(wěn)定發(fā)展，因而研究它具有十分重要的現(xiàn)實意義和長遠意義。

2、針對所研究的內(nèi)容，本文依據(jù)“一鳥在手”理論、追隨者效應理論、信號傳遞理論、代理理論，采用累積超常收益分析法、假設檢驗、相關(guān)分析、線性回歸等方法，利用SPSS 統(tǒng)計分析軟件，對我國上市公司現(xiàn)金股利對企業(yè)價值的影響進行理論和實證兩方面的分析，得出了相關(guān)結(jié)論，主要包括：現(xiàn)金股利的增加對股價有影響，而現(xiàn)金股利減少則沒有影響：現(xiàn)金股利與企業(yè)每年收益水平有密切的關(guān)系，現(xiàn)金股利從數(shù)量上來看在我國證券市場上現(xiàn)金股利具有一定的信號傳遞作用；現(xiàn)金股利的連續(xù)

3、性和企業(yè)價值不相關(guān)，連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價值與非連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價值沒有差別?；谶@些研究結(jié)論，本文針對上市公司提出兩點相關(guān)建議，包括：充分發(fā)揮現(xiàn)金股利的信號作用和提高上市公司盈利水平等。 首先提出了選題背景及意義，并對研究依據(jù)的理論進行了闡述，在此基礎上進…步從三個角度提出了本文研究的假設：現(xiàn)金股利的變化會對股價產(chǎn)生影響、現(xiàn)金股利與企業(yè)收益成正相關(guān)關(guān)系、連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的公司的企業(yè)價值大于非連續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利