信息與激勵(lì)

1、信息與激勵(lì) 張維迎,1,信息與激勵(lì),北京大學(xué)光華管理學(xué)院張維迎教授2001年,信息與激勵(lì) 張維迎,2,激勵(lì)制度設(shè)計(jì)的基本問題,目標(biāo)是什么：利潤(rùn)？增長(zhǎng)？市場(chǎng)份額？企業(yè)價(jià)值？持續(xù)生存能力？約束條件：參與約束：如何吸引人才和留住人才；拿多少的問題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)決定；長(zhǎng)期和短期；英國(guó)和美國(guó)激勵(lì)相容約束：如何使員工的目標(biāo)與企業(yè)的目標(biāo)相一致；“上有政策，下有對(duì)策”；如何拿的問題；信息結(jié)構(gòu)決定,信息與激勵(lì) 張維迎,3,非對(duì)稱信息,定義：交

2、易關(guān)系中一方知道而另一方不知道的信息，如果賣者知道商品的質(zhì)量，而買者不知道；職工知道自己的能力，經(jīng)理不知道。分類：非對(duì)稱信息可以分為事前(ex ante)非對(duì)稱和事后(ex post)非對(duì)稱。事前非對(duì)稱信息是指簽約之前存在的非對(duì)稱信息，所以，又稱為隱藏信息（hidden information)，如產(chǎn)品質(zhì)量;事后非對(duì)稱信息指簽約之后發(fā)生的非對(duì)稱信息，又稱隱藏行動(dòng)(hidden action)，如工人的努力水平。問題：事前非對(duì)稱導(dǎo)致逆

3、向選擇(adverse selection); 事后非對(duì)稱導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)（moral hazard).,信息與激勵(lì) 張維迎,4,逆向選擇,舊車市場(chǎng)：賣車人知道車的質(zhì)量，買車人不知到，只知道平均質(zhì)量，按照平均質(zhì)量付價(jià)格。但此時(shí)，高質(zhì)量車將退出市場(chǎng)，在市場(chǎng)上的車的平均質(zhì)量將進(jìn)一步下降，最后可能只有低質(zhì)量的車進(jìn)入交易。保險(xiǎn)市場(chǎng)：以癌癥保險(xiǎn)為例，投保人知道自己的身體狀況，保險(xiǎn)公司不知道，最后可能只有已經(jīng)得癌癥的人從愿意投保。勞動(dòng)力市場(chǎng)：高能

4、力的人不愿意與低能力的人混同。資本市場(chǎng)：高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)更愿意事情貸款。銀行實(shí)行的信貸配給與此有關(guān)。(問題：為什么銀行可以拒絕貸款而商店不能拒絕銷售？）,信息與激勵(lì) 張維迎,5,保險(xiǎn)市場(chǎng),,,,,,患病概率,1,投保人數(shù),,平均概率,,,,,,,,,按照平均概率收費(fèi)，概率低的人將退出，…,最后只有已得癌癥的人才投保,信息與激勵(lì) 張維迎,6,如何解決逆向選擇問題,如何讓人說真話：說假話受到懲罰。信號(hào)顯示(signaling)

5、：如賣車的承諾保修，表明他的車質(zhì)量好，否則的話，他不敢承諾；接受教育的人向雇主顯示自己的能力高；信息甄別(screening)：如保險(xiǎn)公司向投保人提供不同的合同選擇，投保人根據(jù)自己的特征選擇合同；廠商用非線性價(jià)格區(qū)別具有不同需求強(qiáng)度的消費(fèi)者。聲譽(yù)機(jī)制：品牌是讓生產(chǎn)者說真話的機(jī)制，因?yàn)槠放埔馕吨?，欺騙將受到懲罰；個(gè)人的名聲也是一種品牌。（問題；為什么電視機(jī)有品牌而土豆沒有品牌？〕政府規(guī)制(regulation)：認(rèn)證機(jī)構(gòu)；政府批準(zhǔn)。

6、,信息與激勵(lì) 張維迎,7,道德風(fēng)險(xiǎn),汽車保險(xiǎn)：投保人投保后就防盜的積極性就下降了，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)理: 如果所有者與經(jīng)營(yíng)者分離，經(jīng)理人的積極性就會(huì)下降，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又所有者承擔(dān)。房東與住戶：住戶不可能象房東那樣愛護(hù)房子。皇帝與太監(jiān)：當(dāng)皇帝不能監(jiān)督太監(jiān)時(shí)，太監(jiān)的行為就不可能與皇帝的利益一致；如何解決道德風(fēng)險(xiǎn)：激勵(lì)機(jī)制－－即當(dāng)事人必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。,信息與激勵(lì) 張維迎,8,委托－代理關(guān)系,法律上的委托－代理關(guān)系：如果甲乙兩人

7、達(dá)成一個(gè)協(xié)議，甲將做某事的權(quán)利交給乙，就形成了委托－代理關(guān)系，甲為委托人(principal),乙為代理人（agent).本質(zhì)：委托人要為代理人的行為承擔(dān)責(zé)任。代理人對(duì)委托人的責(zé)任：(1)沒有許可，不能再代理；（2）不能把自己放在與委托人利益沖突的地位；（3）保密責(zé)任和誠(chéng)信責(zé)任。委托人對(duì)代理人的責(zé)任：（1）補(bǔ)償責(zé)任；（2）免除法律責(zé)任；留置權(quán)。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托－代理關(guān)系：只要一方的行為影響另一方，就有委托－代理關(guān)系。信息不對(duì)稱，有

8、私人信息的一方是代理人，沒有私人信息的稱為代理人。,信息與激勵(lì) 張維迎,9,企業(yè)的委托－代理關(guān)系,股東－董事會(huì)－經(jīng)理－工人的委托－代理鏈條；公司法的定義有不同：美國(guó)：盡管公司董事不是公司的代理人，但也有類似許多代理人的責(zé)任。英國(guó)：董事會(huì)，董事是公司的代理人，盡管法律沒有這樣寫。利益相關(guān)者：工人，債權(quán)人，顧客，供應(yīng)商，政府，都是利益相關(guān)者。研究委托－代理的目的是激勵(lì)機(jī)制,信息與激勵(lì) 張維迎,10,為什么存在激勵(lì)問題？,“謀事在人

9、，成事在天”意味著激勵(lì)與保險(xiǎn)的矛盾。激勵(lì)問題的三個(gè)原因：代理人的行動(dòng)難以觀察：委托人只能觀察到結(jié)果，不能觀察到行動(dòng)，因?yàn)橛型馍氐母蓴_使得結(jié)果不能準(zhǔn)確的測(cè)度努力程度；這就是前面講的“隱藏行動(dòng)”問題。代理人不喜歡工作，或者偏好與委托人不同，人投資決策；代理人不喜歡風(fēng)險(xiǎn)。三種風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：風(fēng)險(xiǎn)愛好，風(fēng)險(xiǎn)中性，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。 令代表風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的度量， 代表收入的方差（代表風(fēng)險(xiǎn)）， 為收入的均值，則有如下公式,風(fēng)險(xiǎn)成本：

10、 ；確定性等價(jià)：,信息與激勵(lì) 張維迎,11,激勵(lì)合同的基本模型,產(chǎn)出函數(shù)：其中y是產(chǎn)出，a是努力水平，s是均值為0方差為 的隨機(jī)變量。合同：代理人的效用函數(shù)：,信息與激勵(lì) 張維迎,12,激勵(lì)合同的約束條件,委托人的問題：選擇 以最大化自己的平均利潤(rùn)（假定委托人是風(fēng)險(xiǎn)中性的）：但面臨兩個(gè)約束：代理人的參與約束：代理人的激勵(lì)相容約束：,信息與激

11、勵(lì) 張維迎,13,激勵(lì)與努力的關(guān)系,,,,β,a,,激勵(lì)越大，代理人的努力水平越高,信息與激勵(lì) 張維迎,14,激勵(lì)合同的七個(gè)基本原則,激勵(lì)強(qiáng)度原則；激勵(lì)的信息量原則；監(jiān)督與激勵(lì)的選擇原則；激勵(lì)的平衡原則目標(biāo)與手段的搭配原則；激勵(lì)的團(tuán)隊(duì)原則；激勵(lì)的動(dòng)態(tài)原則。,信息與激勵(lì) 張維迎,15,激勵(lì)的強(qiáng)度原則,最優(yōu)的β依賴于四個(gè)因素：（1〕產(chǎn)出對(duì)代理人努力的依賴（邊際生產(chǎn)率的大小）：邊際生產(chǎn)率越高，激勵(lì)越大；產(chǎn)出的不確定程度

12、（或測(cè)度困難）：產(chǎn)出測(cè)度越困難，激勵(lì)越弱；代理人的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度：越害怕風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)越弱；日本汽車廠與零部件代理人對(duì)激勵(lì)的反應(yīng)程度：反應(yīng)越強(qiáng)，激勵(lì)越強(qiáng)。,信息與激勵(lì) 張維迎,16,激勵(lì)的信息量原則,根據(jù)業(yè)績(jī)y獎(jiǎng)勵(lì)，是因?yàn)閥傳遞有關(guān)努力水平a的信息：業(yè)績(jī)?cè)礁?，意味著代理人的努力越大；并不是業(yè)績(jī)?cè)礁?，代理人的?bào)酬就應(yīng)該越大；如：高努力的產(chǎn)出為100或500，低努力的產(chǎn)出為0或200。那么，當(dāng)y＝200時(shí)，代理人的收入應(yīng)該小于當(dāng)y=100時(shí)

13、的收入；信息量原則：重要的不是可觀察變量本身的價(jià)值，而是它包含的信息量；,信息與激勵(lì) 張維迎,17,激勵(lì)的信息量原則（2）,建立在相對(duì)業(yè)績(jī)比較上的激勵(lì)合同：當(dāng)同行業(yè)其他企業(yè)的業(yè)績(jī)提供信息時(shí)?？梢允瞧髽I(yè)內(nèi)部的比較，也可以是不同委托人控制的企業(yè)之間比較；錦標(biāo)制：根據(jù)名次獎(jiǎng)勵(lì)；體育比賽是典型例子；相對(duì)激勵(lì)的問題：代理人之間的相互使壞；為什么AT&T不從副總裁中提拔總裁？代理人之間的合謀：組織越大，合謀越困難；,信息與激勵(lì)

14、 張維迎,18,激勵(lì)的監(jiān)督強(qiáng)度原則,監(jiān)督的意義在于獲得更多的信息；但監(jiān)督是有成本的；產(chǎn)出監(jiān)督和投入監(jiān)督：產(chǎn)出監(jiān)督的目的是監(jiān)督觀察變量的方差，從而監(jiān)督激勵(lì)成本，強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制；監(jiān)督的機(jī)會(huì)成本非常高；有時(shí)，監(jiān)督投入比監(jiān)督產(chǎn)出更容易，對(duì)一線的個(gè)人就困難如此；企業(yè)內(nèi)部，政府系統(tǒng)，以投入監(jiān)督為主。為什么？,信息與激勵(lì) 張維迎,19,監(jiān)督強(qiáng)度（2）：效率工資,不能監(jiān)督時(shí)，就得賄賂；如果偷懶被發(fā)現(xiàn)的概率為P，工資為W，努力的成本為C，外部

15、機(jī)會(huì)的收入為U，那么，偷懶的預(yù)期收益為：（1－P）W＋PU；努力的收益為：W-C。效率工資為：W*>U+C/P為什么同素質(zhì)但不同工種的人工資差別大？為什么同樣的工作但在不同行業(yè)就業(yè)的人工資差距也很大？高薪養(yǎng)廉問題。,信息與激勵(lì) 張維迎,20,原則5：目標(biāo)與手段的匹配原則,沖突的目標(biāo)手段的多元：貨幣與非貨幣；等等一把鑰匙只能開一把鎖目標(biāo)的沖突需要用激勵(lì)手段來(lái)平衡短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)：獎(jiǎng)金導(dǎo)致短期行為股票期權(quán)為激勵(lì)長(zhǎng)期

16、行為,信息與激勵(lì) 張維迎,21,激勵(lì)的平衡原則,代理人通常有多重責(zé)任：如質(zhì)量和數(shù)量；當(dāng)年利潤(rùn)和資產(chǎn)增殖；銷售和售后服務(wù)；平衡原則：同樣的努力在不同的工作上得到的報(bào)酬應(yīng)該均等，否則，代理人將會(huì)轉(zhuǎn)移努力；監(jiān)督的困難：不同的工作監(jiān)督的困難不同；結(jié)果，不激勵(lì)也許是最優(yōu)的；激勵(lì)一種工作上的努力有兩種辦法：直接激勵(lì)，或降低對(duì)其他工作的激勵(lì)；均衡原則對(duì)企業(yè)內(nèi)部分工的意義：根據(jù)監(jiān)督的難易程度設(shè)計(jì)工種；對(duì)產(chǎn)權(quán)分配的意義：出租車的故事,信息與激

17、勵(lì) 張維迎,22,激勵(lì)的團(tuán)隊(duì)原則,團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)：貢獻(xiàn)相互依賴，個(gè)人貢獻(xiàn)難易觀察；三種機(jī)制：剩余分享制；內(nèi)部委托人制；外部委托人制；剩余分享制：共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，搭便車問題；內(nèi)部委托人制：一部分人監(jiān)督另一部分人；最重要，最難易監(jiān)督的成員監(jiān)督較不重要和較易監(jiān)督的成員；外部委托人制：團(tuán)隊(duì)激勵(lì)或懲罰，如集體承包制，戰(zhàn)爭(zhēng)期間的激勵(lì)，董事會(huì)集體被解職；委托人的道德風(fēng)險(xiǎn)問題,信息與激勵(lì) 張維迎,23,激勵(lì)的動(dòng)態(tài)原則,根據(jù)長(zhǎng)期表現(xiàn)的激勵(lì)：代理人的收入

18、不僅依賴于短期的業(yè)績(jī)，也依賴于過去的業(yè)績(jī)；經(jīng)理市場(chǎng)上的聲譽(yù)機(jī)制：當(dāng)能力不能直接觀察時(shí)，努力可以提高聲譽(yù)；聲譽(yù)激勵(lì)與顯性激勵(lì)之間的替代性：當(dāng)經(jīng)理市場(chǎng)不存在時(shí)，顯性激勵(lì)更為重要；顯性激勵(lì)對(duì)年齡大的人更重要；博弈重復(fù)次數(shù)：短期工顯性激勵(lì)，長(zhǎng)期工聲譽(yù)激勵(lì)；棘輪效用：業(yè)績(jī)提高了標(biāo)準(zhǔn)，形成鞭打快牛。解決棘輪效應(yīng)的辦法：“時(shí)間－動(dòng)作研究”；長(zhǎng)期合同；輪換制；外市場(chǎng)部化。,信息與激勵(lì) 張維迎,24,激勵(lì)總經(jīng)理的六種辦法,年薪；獎(jiǎng)金；股票期